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Le chaos électoral français indique ce que novembre apportera

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Le chaos électoral français indique ce que novembre apportera

L’histoire ne se répète pas, mais elle rime, comme le dit le dicton populaire. Il est fort probable que les marchés obligataires européens les mieux notés connaîtront des réductions lors des élections américaines à l’automne.

Le président français Emmanuel Macron a surpris les marchés avec sa décision de convoquer des élections anticipées le 9 juin, après la popularité croissante de l’extrême droite aux élections européennes.

Le marché des institutions financières a annulé ce qui était censé être une semaine chargée et a cessé de payer les transactions. Il n’y a eu qu’une seule transaction importante non garantie, impliquant la société polonaise PKO BP, la semaine dernière. Il n’y en avait pas eu cette semaine au moment où cet article a été imprimé mardi soir.

Dans le domaine des obligations supranationales, souveraines et d’agences, la société française SFIL a reporté la négociation à la fin de la semaine dernière, et la puissante Union européenne, l’un des émetteurs d’obligations les plus puissants au monde, a été contrainte d’accepter un accord plus petit et plus coûteux que prévu la semaine dernière. est venu.

Personne n’a incité le marché européen des obligations d’entreprises de haute qualité à paniquer. Il y a eu l’équivalent de plus de dix milliards d’euros de transactions la semaine dernière, auprès de divers types d’émetteurs – y compris des emprunteurs comme ITV et Burberry qui ne sont pas présents sur le marché depuis des années – ainsi qu’un échange massif de trois milliards d’euros. auprès d’une compagnie d’électricité française.

La doctrine suggère que lorsque des difficultés surviennent, les classes d’actifs les plus risquées sont vendues en premier et à plus grande échelle.

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C’est souvent le cas, mais pas toujours. Il y a une certaine perturbation lorsque les classes d’actifs de luxe sont sensibles aux prix, et cela est prouvé cette fois-ci.

Avec des spreads proches des taux d’intérêt moyens fixes et mobiles, les émetteurs SSA ont peu de marge de manœuvre lorsque la situation vacille. Il n’y a pas assez de place dans le spread pour s’adapter aux mouvements de prix au cours de la journée. Parfois, il peut sembler préférable de laisser une grande marge de manœuvre au marché.

Le marché FIG non garanti offre un spread plus important et, avec lui, un plus grand tampon contre la volatilité des prix, mais les émetteurs de ce marché trouvent déplaisante l’idée de payer une concession pour une nouvelle émission de 10 ou 15 points de base.

Cela est d’autant plus vrai que de nombreux émetteurs FIG sont bien en avance sur leurs programmes de financement pour cette année. Cette réflexion pose la question suivante : pourquoi devraient-ils payer une prime supplémentaire pour obtenir un financement qu’il serait agréable d’avoir mais qui n’est pas nécessaire ?

Les entreprises exportatrices ne sont généralement pas très pointilleuses. Historiquement, une concession de 10 à 15 points de base sur les nouvelles émissions reste plutôt faible. Même un dépassement de la juste valeur de 25 points de base ne ferait pas sourciller beaucoup.

Les banquiers d’entreprise ont prévenu que les emprunteurs devraient s’attendre à un niveau plus élevé de nouvelles concessions d’émission dans les semaines à venir.

Le marché reste cependant très demandé, grâce à sa position modérée : offrant une protection contre les spreads et les défauts grâce aux notations de crédit – le spread offert sur les marchés émergents et le haut rendement entraînent un risque réel de défaut bien plus important.

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Les entreprises émettrices savaient déjà avant le début de cette année qu’elles feraient bien d’éviter cet automne, lorsque le président américain Joe Biden et Donald Trump aborderont la question avec le marteau et la pince.

Certains affirment que cet événement sera suffisamment sismique pour provoquer la fermeture de marchés entiers jusqu’en 2025.

Mais il ne faut pas négliger la flexibilité inhérente au marché des entreprises et aux situations de travail quotidiennes.

Les compteurs de points de base sur les marchés SSA et FIG sont peut-être stupides, mais à en juger par les 10 derniers jours, le marché européen des obligations d’entreprises de qualité supérieure sera – après quelques instants d’hésitation – capable de retrousser ses manches et d’échanger des prix.

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Jouez avec les Français ou les Grunfeld

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Jouez avec les Français ou les Grunfeld

Rustam Kasemzhanov, le grand maître d’Ouzbékistan, est né en 1979 et est connu depuis de nombreuses années comme un joueur très fort et créatif. En 2004, Rustam Kasemzhanov a choqué le monde des échecs en remportant le Championnat du monde d’échecs FIDE, battant une série de joueurs de classe mondiale tels qu’Ivanchuk, Grischuk, Topalov et Adams.

Grâce à sa vaste expérience en tant que joueur, en plus de sa deuxième expérience avec Vishy Anand et Fabiano Caruana ; Kasemzhanov a créé tout un ensemble d’œuvres qui vous seront présentées après 1.e4 e6. Commencez votre voyage maintenant !

La meilleure sélection de répertoire de chansons

Jouez au jeu Défense française Vol.
Comprendre les stratégies de milieu de partie Volume 1 – Pions dynamiques

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• Durée de lecture vidéo : 5 heures (en anglais)
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• Supplémentaire : entraînement avec les applications ChessBase – mémorisez votre répertoire d’ouverture et jouez des positions clés contre Fritz à différents niveaux.

Jouez au jeu Défense française Vol.
Comprendre les stratégies de milieu de partie Volume 1 – Pions dynamiques

• 3.Cd2 c5
• 3.e5 c5
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• Durée de lecture vidéo : 5 heures et 45 minutes (anglais)
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Exemples de vidéos


Markus Rager : Power Openers : la défense de Grunfeld

Markus Rager est né en Autriche en 1988 et a étudié les mathématiques avant de consacrer toute son attention et son énergie aux échecs. Il est 16 fois champion national autrichien ; Vainqueur de la Premier League allemande avec des clubs de neuf pays différents ; Il a obtenu 67 points en 112 apparitions au premier tableau pour l’Autriche aux Championnats d’Europe par équipes et aux Jeux olympiques ; le meilleur joueur d’échecs du monde germanophone ; Le premier et le seul Autrichien à obtenir plus de 2 700 points au classement Elo ; Il a été élu « joueur d’échecs autrichien du siècle ».

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Volume 1 – Systèmes avec cxd5

1.d4 Cf6 2.c4 g6 3.Cc3 d5 4.cxd5 Cxd5
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Tome 2 – Systèmes sans cxd5

1. D4 N F6 2. C4 G6
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3.Cc3 d5
– 4.Cf3 Fg7 5.h4, 5.Db3, 4.Fg5, 4.Ff4, 4.e3, 4.Da4+/Db3

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« Tadej est sur une autre planète » – Pogacar proche de remporter le Tour de France avec un palmarès époustouflant sur le Plateau de Belle

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« Tadej est sur une autre planète » – Pogacar proche de remporter le Tour de France avec un palmarès époustouflant sur le Plateau de Belle

Alors que le Tour de France atteignait le pied du Beau Plateau dimanche après-midi, des graphiques détaillant l’ascension sont apparus à l’écran. Les spectateurs ont été informés que l’ascension faisait 15,8 kilomètres de long et avait une pente moyenne de 7,9 %, et ils ont également été informés que le temps d’ascension le plus rapide avait été enregistré par Thibaut Pinault.

C’était vrai dans une certaine mesure. Le temps de Benno de 45:08, qu’il a enregistré lors de sa dernière visite sur le Tour en 2015, était le temps le plus rapide enregistré sur l’application Strava. Cependant, à une époque différente, plus symétrique, le regretté Marco Pantani a réalisé un temps de 43:20 sur le Tour de 1998, tandis que Jimmy Burrow aurait été plus rapide lorsque les moins de 23 ans de la Ronde de Lessard sont venus ici l’année suivante.

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Pogacar frappe encore à Vengegard dans les Pyrénées – The Irish Times

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Tadej Pogacar a enchaîné deux victoires consécutives dans les Pyrénées, après sa victoire de samedi à Plas Dadet et un nouveau succès au sommet lors de la 15e étape jusqu’au Plateau des Belles.

Même si l’étape semblait être une nouvelle confrontation entre le Slovène et le champion en titre Jonas Vingegaard, Pogacar était bien plus fort que le Danois.

Il n’y a eu cette fois aucune résistance de la part des rivaux du champion du Giro d’Italia, Remco Evenepoel de Soudal Quick Step donnant également plus de temps à Pogacar.

Weingard et Pogacar ont mené un groupe en diminution de prétendants au titre à 11 kilomètres de la ligne d’arrivée. Mais à cinq kilomètres de l’arrivée, Pogacar a dépassé son rival et, encore une fois, comme il l’avait fait 24 heures plus tôt, s’est détaché avec une nouvelle attaque féroce.

Ce n’était pas une autre explosion de puissance, mais un subtil changement de rythme, alors que Pogacar bondissait après que Vengegard regardait par-dessus son épaule.

Alors que l’écart se creusait entre eux, Weingard semblait de plus en plus épuisé et perdait un peu plus d’une minute, désormais à plus de trois minutes du maillot jaune. Le combatif Evenepoel conserve la troisième place du classement général, mais se retrouve désormais à plus de cinq minutes du têtu Slovène.

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