Le conseil d’administration d’Ires Reit rejette une invitation à vendre l’entreprise à un acheteur privé

Le conseil d’administration d’Ires Reit a rejeté l’invitation de l’un de ses principaux actionnaires à mettre l’entreprise en vente après une longue période de mauvaise performance boursière.

Dans une réponse à une lettre ouverte cinglante publiée par Vision Capital, un fonds canadien détenant une participation de 5,01 % dans Ires, le conseil d’administration a déclaré qu’il ne croyait pas que le cours actuel de l’action reflétait la valeur de l’entreprise et qu’il cherchait d’autres moyens de délivrer de la valeur. aux actionnaires.

La réponse indiquait que le conseil avait identifié 100 millions d’euros d’actifs non essentiels à céder à court terme, y compris le site de Rockbrook qu’il a récemment vendu, et examinait d’autres actifs à céder et restituerait le capital excédentaire aux actionnaires.

Cependant, le conseil d’administration n’a pas convenu avec Vision que la meilleure façon de libérer de la valeur dans l’entreprise était de la vendre à un seul acheteur privé.

Mercredi dernier, Vision Capital, actionnaire d’Ires Reit depuis son introduction en bourse en 2014, a publié une lettre ouverte au conseil d’administration affirmant que retirer Ires du marché boursier en le vendant à un acheteur privé libérerait de la valeur pour les actionnaires.

Le fonds a déclaré qu’il avait été frustré dans ses efforts pour répondre à ses préoccupations bien qu’il les ait portées à l’attention du conseil à plusieurs reprises depuis 2021.

Elle a déclaré qu’elle voterait contre le renouvellement du mandat de quatre administrateurs, dont le directeur financier, et a exhorté les autres actionnaires à voter non sur les résolutions clés lors de la prochaine assemblée générale.

Plus tard, le PDG de Vision, Jeffrey Olin, a déclaré qu’Ires était « un échec sur tous les fronts » en tant que société cotée.

L’une des principales plaintes d’Olin est qu’Iris Rhett a une valorisation boursière d’environ 500 millions d’euros, tandis que la valeur nette de la propriété qu’elle possède – quelque 4 000 appartements plus des sites de développement – est de 850 millions d’euros. Il a déclaré que les actionnaires obtiendraient plus de valeur si la société était retirée du marché et confiée à une nouvelle direction.

La réponse d’Iris a souligné que le conseil d’administration ne croyait pas que le cours de l’action reflétait la vraie valeur de l’entreprise et blâmait les taux d’intérêt élevés, l’inflation et les problèmes géopolitiques pour ses problèmes.

Il a également cité l’impact des plafonds de loyer en Irlande, où il est le plus grand propriétaire privé, pour maintenir les augmentations de loyer à 2% par an – bien en deçà du taux d’inflation de l’année écoulée.

Le conseil d’administration a noté que malgré ces émissions, les actions Iris ont surperformé le secteur immobilier coté en Europe de 6,4% depuis décembre 2021.

Le conseil semble avoir un certain soutien pour sa position dans la communauté des investisseurs au sens large.

Berenberg, l’une des quatre banques d’investissement couvrant les actions d’Ires Reit, était sceptique sur le fait que l’intervention de Vision aurait l’effet souhaité.

« Bien que l’activité récente des actionnaires ait le potentiel de forcer le changement, les décotes de valorisation en vigueur ne sont pas spécifiques à Ires », a écrit l’analyste Kieran Lee dans une note de recherche ce matin.

« En outre, nous nous interrogeons sur l’appétit du marché pour une « prise de contrôle privée » de l’entreprise dans son ensemble, ou sur l’ampleur de la demande d’investissement qui serait nécessaire pour faciliter les cessions régulières d’actifs et la réalisation de trésorerie. »

Cependant, Berenberg a abaissé son objectif de prix pour Ires de 20% à 1,00 € – le prix d’introduction en bourse de la société il y a neuf ans.

L’action Ires cotait 1,02 € à 10h07.