• Les IDE mondiaux de la Chine se sont maintenus régulièrement en 2021 et les fusions et acquisitions sortantes chinoises ont atteint 23,7 milliards de dollars, une légère baisse par rapport à 2020.
• La huitième enquête annuelle montre que les IDE chinois en Europe ont augmenté de 25 % pour atteindre 12,8 milliards USD, alors qu’ils ont chuté de 34 % en Amérique du Nord pour atteindre 5,8 milliards USD seulement
• L’Amérique latine a continué de recevoir d’importants investissements chinois, avec 3 milliards de dollars en 2021.
• Les secteurs moins sensibles politiquement tels que les produits de consommation, le divertissement et les jeux en ligne continuent de susciter un intérêt considérable

Les investissements directs étrangers (IDE) sortants chinois sont restés stables en 2021 par rapport à l’année précédente, contrastant avec un net rebond des flux mondiaux d’IDE. L’activité de fusions et acquisitions réalisées par les entreprises chinoises a légèrement diminué pour atteindre 24 milliards de dollars en 2021, contre 29 milliards de dollars en 2020, selon la huitième analyse annuelle de Baker McKenzie sur les tendances des investissements chinois à l’étranger, réalisée en partenariat avec Rhodium Group.

Au cours des cinq dernières années, l’IDE de la Chine n’a cessé de baisser en raison d’obstacles intérieurs plus importants pour les flux de capitaux sortants ainsi que d’un environnement réglementaire plus compliqué à l’étranger. La baisse des fusions et acquisitions (M&A) a été particulièrement aiguë et les mesures strictes prises par la Chine en cas de pandémie ont encore pesé sur les transactions sortantes en 2020 et 2021, contrastant avec une forte reprise des fusions et acquisitions transfrontalières mondiales au cours de la même période.

Jannan Crozier, Global Chair of Global M&A Practice Group de la société, a déclaré : « « Les fusions et acquisitions sont de retour avec un boom : selon Refinitiv, les fusions et acquisitions mondiales ont atteint 5 900 milliards de dollars l’année dernière, ce qui représente un bond impressionnant de 71 % par rapport aux niveaux de 2020. Ces chiffres sont étayés par des transactions record dans le secteur de la technologie, qui ont atteint à elles seules 1 100 milliards de dollars en 2021.

« L’IDE chinois s’est aligné sur cette tendance mondiale et a affiché une légère accélération de la croissance, totalisant 138 milliards USD en 2021, contre 134 milliards USD en 2020 et 117 milliards USD en 2019. Pourtant, avec une surveillance accrue des investissements étrangers par les régulateurs étrangers, en particulier dans le secteur technologique, de nombreuses entreprises chinoises poursuivent également des options nationales.

« De plus, alors que l’IDE chinois vers l’Europe, l’Amérique du Nord et l’Asie n’a pas approché son pic de 2017, il sera intéressant de voir comment d’autres marchés tels que l’Océanie, l’Afrique et l’Amérique latine sont façonnés par l’investissement chinois en 2022, et comment cela influencera à son tour les flux d’investissements nationaux en Asie-Pacifique. Ce qui est certain, cependant, c’est que nous pouvons nous attendre à une année dynamique et passionnante pour les activités de fusions et acquisitions chinoises et mondiales.

L’Europe a connu le plus grand intérêt pour les fusions et acquisitions en 2021 avec plus de 8,4 milliards de dollars de transactions chinoises conclues. L’Asie et l’Amérique du Nord se classent deuxième et troisième avec 5,4 milliards USD et 4,7 milliards USD. Les fusions et acquisitions en Amérique latine ont atteint 3 milliards de dollars en 2021, tandis que les acquisitions en Océanie et en Afrique ont totalisé environ 1,5 milliard de dollars.

Les secteurs moins sensibles comme les produits et services de consommation (5,2 milliards USD) et le divertissement (4,6 milliards USD) ont été les principales attractions des fusions et acquisitions chinoises à l’étranger, représentant près de la moitié des investissements totaux. Les transports et infrastructures (3,8 milliards USD), les services financiers et commerciaux (3,3 milliards USD), les matériaux de base (1,8 milliard USD) et la santé (1,2 milliard USD) constituaient le reste des six premiers.

Le ralentissement des transactions depuis 2017 a entraîné une situation dans laquelle la Chine est sous-investie dans le monde par rapport à son empreinte économique, ce qui suggère un potentiel de rattrapage substantiel si les restrictions pandémiques et les vents contraires politiques devaient s’atténuer.

Hong Zhang, responsable du capital-investissement pour la Chine chez FenXun, partenaire de la plateforme d’opérations conjointes de Baker McKenzie en Chine, a déclaré : « Les investisseurs chinois restent très intéressés par l’expansion à l’étranger, et la croissance des investissements à l’étranger par les investisseurs chinois aurait été plus forte si ce n’était en raison de la la perturbation continue de la pandémie mondiale en 2021. Le désir d’une entrée plus large sur le marché, la synergie stratégique, l’accès aux ressources et aux nouvelles énergies, l’expansion des portefeuilles de technologies ou de produits sont autant de considérations clés qui motivent les investisseurs chinois à se tourner vers l’étranger. Outre ces considérations commerciales, les certitudes des accords sont également importantes, et il y a donc eu un déplacement des accords ODI vers LatAm ces dernières années, où les régulateurs locaux accueillent encore majoritairement les investissements chinois.

High-tech et fusions-acquisitions immobilières en déclin

Les fusions et acquisitions de haute technologie à l’étranger ont diminué, les régulateurs étrangers ayant renforcé leur surveillance et la Chine se concentrant sur la création d’alternatives nationales. Les IDE dans le secteur des TIC par les entreprises chinoises en Europe sont passés de 8 milliards USD en 2016-2017 à 5,3 milliards USD en 2018-2019 à 3 milliards USD en 2020-2021. Les IDE dans le même secteur en Amérique du Nord ont chuté encore plus rapidement, passant de 10 milliards USD en 2016-2017 à moins de 150 millions USD au cours des quatre années suivantes.

Les investissements immobiliers à l’étranger ont également ralenti et les pressions financières intérieures accélèrent les cessions de propriétés et la restructuration des actifs. Les investissements chinois à l’étranger dans l’immobilier sont passés de 150 milliards USD en 2015-2017 à seulement 8 milliards USD en 2019-2021. Les cessions d’actifs dans l’immobilier ont totalisé au moins 10 milliards de dollars au cours des cinq dernières années, et les promoteurs chinois ont dû commencer à concéder des projets à l’étranger aux créanciers en 2021 après avoir manqué au remboursement des obligations.

Les secteurs des biens de consommation et de l’énergie en hausse

Les secteurs moins sensibles politiquement tels que les produits de consommation, le divertissement et les jeux en ligne continuent de susciter un intérêt considérable. Les produits et services de consommation représentaient 41 % de la valeur totale des fusions et acquisitions sortantes mondiales chinoises en 2021, contre 18 % en 2020. Les jeux en ligne sont devenus une cible particulièrement attrayante, avec plusieurs transactions importantes par Tencent.

Les champions mondiaux chinois émergents commencent à se développer à l’échelle mondiale grâce à d’importants projets d’IDE entièrement nouveaux, par exemple le long de la chaîne d’approvisionnement automobile. SVOLT Energy et CATL dépensent 2,4 milliards de dollars et 2 milliards de dollars pour des usines de batteries de véhicules électriques en Allemagne. Envision s’associe à Renault pour développer des véhicules électriques en France pour 1,2 milliard de dollars. La valeur totale de ces transactions et de la construction d’autres chaînes d’approvisionnement automobile pourrait s’élever à plus de 14,5 milliards de dollars au cours des deux prochaines années.

Le secteur de l’énergie a également connu un rebond de l’intérêt chinois pour les fusions et acquisitions, tiré par la demande de nouveaux matériaux pour les véhicules électriques (VE) ainsi que par la transition énergétique propre. Les sociétés minières chinoises ont effectué d’importants achats dans les pays en développement d’Amérique latine et d’Afrique pour des actifs d’extraction et de traitement de lithium/cobalt s’élevant à plus de 4 milliards de dollars au cours des trois dernières années. Les entreprises publiques chinoises ont également acheté des services publics d’énergie et des actifs d’énergie propre pour plus de 13 milliards de dollars au Chili, au Mexique, au Brésil et en Espagne.

Alejandro Mesa, qui dirige le cabinet de droit de l’énergie de Baker McKenzie à Bogota et est le coordinateur régional pour l’Amérique latine de l’International Commercial & Trade Practice Group, a déclaré : « Plusieurs facteurs ont contribué à l’activité de fusions et acquisitions chinoises en Amérique latine. Premièrement, la dévaluation en Amérique latine pays a réduit la valeur des actifs en dollars. Deuxièmement, un nombre important de gouvernements ont exprimé leur intérêt à travailler avec la Chine en tant que partenaire commercial plutôt que des partenariats plus traditionnels avec les États-Unis. Troisièmement, la Chine a plus d’appétit pour le long terme. investissement dans la région, car il est susceptible de s’améliorer à moyen et long terme, créant ainsi un bon moment pour vendre. En 2022, nous prévoyons que la Chine investira massivement dans les télécommunications et les infrastructures, en dehors d’une poursuite investissements dans les matières premières. »