Economy
The company that put the markets in panic
Global markets fluctuated this week, as the debt problems of one Chinese real estate company raised fears of a new financial crisis, writes Adam Maguire.
Markets around the world were shaken this week by concerns that problems in China’s property market could turn into a crisis for the global economy.
At the center of the panic was Evergrande Group – a company that had previously been largely unknown to Irish consumers, despite being a major cog in the Chinese economy.
What is the Evergrande Group?
Evergrande Group is a large group with operations in a number of areas.
It’s involved in agriculture, renewable energy and health — and even owns amusement parks, a bottled water brand, and half of China’s most valuable soccer clubs.
However, the heart of its business is real estate, with Evergrande being ranked in recent years as the world’s largest real estate company by asset values.
Its website claims that the group currently has more than 1,300 projects in 280 Chinese cities, with more than 400 million square meters of space under its management.
Among them are the Ocean Flower Island Project in Hainan; It consists of seven artificial islands containing 58 hotels, 28 museums and an amusement park with an area of 127,000 square meters.
But amassing its portfolio came at a cost — the company currently owes investors, bondholders and others more than $305 billion.
Religion becomes theirs
This debt buildup is huge by any measure. But markets tend not to worry much about these things as long as the debtor is able to pay when the money is due.
This is the Evergrande problem. She could no longer guarantee that she would be able to do so.
A little over a week ago, the real estate company announced that She was struggling to raise money, despite his desperate attempt to sell more of the houses he was building.
At the same time, stricter regulations in China meant that the company’s ability to borrow more was severely limited.
If she cannot get cash, it becomes difficult for her to meet her debt obligations. This increases the likelihood that it will default on its loans in the near future.
A huge company default may be a problem in itself, but Evergrande’s current predicament is emblematic of the entire sector in China.
Real estate is a major part of China’s economy – recently, real estate made up 29% of China’s GDP. Much of that has been driven by companies like Evergrande that have taken on huge debts in order to finance massive construction projects.
This model may make sense when there is a strong potential for the resulting property to sell, but the Chinese market is now oversupplied.
Logan Wright, director of Hong Kong-based consultancy Rhodium Group, recently told The Financial Times that he estimated there was enough empty property in China to house 90 million people.
This is in addition to the second and third homes owned by the growing middle and upper classes in China, and despite recent videos showing many unfinished high-rise developments being demolished.
Day(s) deadline
Like many companies — and countries — Evergrande’s liabilities consist of multiple loans and bonds. This means that repayment obligations fall in stages – not in one large payment.
A deadline for interest payments on two of its bonds — one domestic and one overseas — expired Thursday, the first starting point since its debt warning.
Prior to this deadline the company announced that it had « resolved » one of the payments. Details of what that means have been limited, but that doesn’t necessarily mean a payment has been made. It is also possible that Evergrande and the bond holder(s) will agree to delay payment, possibly in exchange for a higher interest rate.
However, it missed the deadline for its foreign bonds – raising fears that it was headed for a default.
With interest paid again next week, the risk is that debt problems will quickly begin to build up.
in a state of blessing
Evergrande’s payment deadlines come with a 30-day grace period — giving the company a little breathing room before it technically falls behind.
However, this grace period includes a seven-day national holiday in China, which means a long period of limited market activity in the country.
If you reach the end of the period without making the repayment, and officially default, it will send ripples in a number of directions within the Chinese economy.
Cross default provisions mean that a missed deadline for one bond could result in another bond defaulting, so that multiple Evergrande loans could default at once.
On the ground, clients who have prepaid for Evergrande properties are likely to lose little hope of seeing their homes built. Meanwhile, suppliers who have been contracted to work on their projects will not be paid.
On the financial side, as many as 171 Chinese banks and 121 financial companies are believed to owe Evergrande money to them. They will face having to write off — or write off a full — the money they put into the company.
China, all the way to New York
A relatively small percentage of Evergrande’s liabilities are held outside of China – although the company has made it clear that it will prioritize domestic investors, meaning those overseas are exposed to higher risk.
As a result, international financial firms have been queuing in recent days to reassure investors that they are not highly vulnerable to the company.
Credit Suisse says it does not hold much of the company’s debt, UBS says the risks are « non-material » while Deutsche Bank said it was not « affected » by last week’s events.
But while US and European finance companies may not be directly related to Evergrande, they are unlikely to come out completely unscathed if the company collapses.
For a start, while Evergrande may be the biggest problem in the Chinese property market right now – it’s not the only one.
There are many debt-laden companies in the market that will find it difficult to sell real estate and raise cash. The fear is that Evergrande is just the tip of the iceberg, raising the potential for more defaults, more unfinished homes and more unpaid suppliers.
A Chinese company with a high exposure to property would face its own financial pressure if it had to write off those investments.
It could create a domino effect in the Chinese financial system, and it won’t take long for it to affect investments made by companies based on this side of the world.
But even if any infection were somehow contained within China’s borders, its impact on the country would still be bad news for the rest of the world.
Falling property values, bad loans, business bankruptcies and potential homeowners losing deposits are a familiar scenario for Ireland – and it’s hard to forget what that means for the economy.
China’s importance to global GDP means that any slowdown or downturn in its economy will be felt globally.
This toxic combination would severely limit consumer spending in the country. Many US and European consumer brands — from tech companies to formula milk producers — are making a lot of money from Chinese buyers, which can do significant damage to their revenue and profits as well.
A long way from home
The CEO of Evergrande has expressed confidence that the company will emerge from its current crisis — but markets aren’t so sure.
If you can’t get people to buy houses, and you can’t borrow more, it will still be hard to get money.
It is also unlikely that someone else will be persuaded to stumble, because the size of the company makes it difficult for any white knight to save it.
Meanwhile, the current state of the Chinese real estate market will make it difficult for the company to convince investors that it will be in a position to repay its debts in the future, if they are willing to renegotiate the terms.
Instead, many believe that its only real hope for survival may come in the form of a government bailout – but so far there has been no sign of that happening.
Market watchers are not getting their hopes up either, because state intervention would go against the hard line that the Chinese leadership has taken against profit-hungry big companies in recent times. It would also create a precedent that could come back to haunt the country if all the other debt-laden real estate companies start to have their own problems.
Instead, China’s focus so far has been on maintaining liquidity in the rest of the system, with the central bank there pumping nearly $19 billion in cash into the market.
But bailout or not, it will almost certainly have to do more than that if the Evergrande story continues on its downward trajectory.
« Spécialiste de la télévision sans vergogne. Pionnier des zombies inconditionnels. Résolveur de problèmes d’une humilité exaspérante. »
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Un employé d'un restaurant de restauration rapide de Cork reçoit une indemnisation après un licenciement abusif
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Le programme de conduite autonome de Tesla est une déception perpétuelle en termes de revenus
(Bloomberg) – L’écart entre ce que dit Elon Musk à propos de la commercialisation de la technologie de conduite autonome et ce que Tesla dira plus tard dans les documents réglementaires n’a jamais été aussi large.
Tesla a publié mercredi son rapport trimestriel 10-Q qui fournit un aperçu plus détaillé de la santé financière de l'entreprise. Pendant plusieurs années consécutives, Tesla a fourni des mises à jour régulières de ces données sur le montant des revenus qu'elle a reçus des clients et qui n'ont pas encore été entièrement reconnus. Une partie de ces revenus différés est liée à un produit en préparation : la conduite entièrement autonome, ou FSD, en abrégé.
Les revenus reportés des véhicules de Tesla s'élevaient à 3,5 milliards de dollars au 31 mars, soit peu de changement par rapport à la fin de l'année dernière. Sur ce montant, Tesla s'attend à reconnaître 848 millions de dollars au cours des 12 prochains mois, ce qui signifie qu'une grande partie des obligations de performance associées à ce qu'elle facture aux clients pour le FSD ne seront toujours pas satisfaisantes dans un an.
La société ne donne pas de détails sur ses performances médiocres, même si le titre du programme est connu pour être un abus de langage. FSD est un système d'aide à la conduite qui ne rend pas les voitures de l'entreprise autonomes ; Cela nécessite que les conducteurs vigilants gardent les mains sur le volant.
Dans ces documents, Tesla a également indiqué le montant des revenus différés réellement comptabilisés – et la société basée à Austin n’a toujours pas répondu à ses attentes. Il a reconnu 494 millions de dollars de revenus différés au cours des 12 derniers mois, soit moins que les 679 millions de dollars prévus il y a un an.
Ces chiffres ont pris encore plus d’importance à la lumière du ralentissement de l’activité automobile de Tesla et de l’accent mis par Musk sur le FSD. Le PDG a mis en place une exigence à la fin du premier trimestre, selon laquelle les employés devaient installer et démontrer un FSD à chaque client en Amérique du Nord avant de livrer le véhicule.
En fait, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Tesla mardi, Musk a tracé une nouvelle ligne dans le sable : « Si quelqu'un ne pense pas que Tesla va résoudre le problème de l'autonomie, alors je pense qu'il ne devrait pas investir dans le secteur. entreprise. » « Nous le ferons, et nous le ferons », a déclaré l’exécutif.
Alors que Tesla a bénéficié au premier trimestre de la hausse des revenus FSD par rapport à l'année dernière, en raison de la sortie d'une fonctionnalité en Amérique du Nord appelée Autopark, les revenus totaux ont chuté de 8,7 % à 21,3 milliards de dollars. Il s'agit de la première baisse d'une année sur l'autre de l'entreprise en quatre ans et de la plus forte baisse en pourcentage depuis 2012.
Musk a donné le coup d'envoi de l'appel aux résultats de Tesla en qualifiant la dernière version de FSD de « profonde » et s'améliorant rapidement. La société a réduit le prix d’achat de la fonctionnalité ou d’abonnement pour l’utiliser sur une base mensuelle et propose également des essais gratuits. Le PDG a déclaré que la société avait eu des discussions avec un grand constructeur automobile au sujet d'une licence FSD.
« Encore une fois, je recommanderais fortement à tous ceux qui, je pense, envisagent des actions Tesla, de vraiment conduire FSD », a déclaré Musk à la fin de l'appel. « Il est impossible de comprendre l’entreprise si on ne la comprend pas. »
D'autres histoires comme celle-ci sont disponibles sur bloomberg.com
©2024 Bloomberg LP
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Le tribunal accorde une injonction interdisant temporairement à un homme de travailler avec une entreprise rivale – The Irish Times
La Cour suprême a accordé une injonction interdisant à un ancien cadre supérieur travaillant pour un fabricant de composants de dispositifs médicaux d'accepter un emploi chez une entreprise rivale en attendant l'audience sur un litige portant sur la question de savoir si son emploi est soumis à une clause de non-concurrence.
Niall Cullen était chef de produit chez Creganna Ltd, une société irlandaise basée à Galway, avant de se voir proposer un poste de direction chez son rival Lake Region Medical en janvier dernier.
Creganna opère au sein de l'unité commerciale TE Medical d'une société mondiale connue sous le nom de TE Connectivity, elle-même détenue par la société suisse Tyco Electronics Group SA.
TE Connectivity est l'une des principales sociétés d'externalisation de dispositifs médicaux au monde, spécialisée dans la conception et la fabrication de dispositifs d'administration et d'accès mini-invasifs pour une gamme de traitements médicaux.
En janvier dernier, M. Cullen, qui était chef de produit senior chez Creganna et a joué un rôle clé dans le maintien des relations avec les principaux décideurs d'un certain nombre d'entreprises clientes mondiales, a remis son préavis expirant le 29 avril.
Crejana a appris qu'il occuperait un poste de direction chez Lake Region Medical, qui fait partie du groupe Integar qui est également l'un des principaux fabricants mondiaux de dispositifs médicaux.
Une action a été déposée devant la Cour suprême visant à l'empêcher de prendre un emploi après le 29 avril car, a déclaré Crejana, cela constituerait une violation d'une clause de non-concurrence de son contrat qui lui interdit de travailler pour un concurrent dans les 12 mois. de la résiliation de son contrat. emploi.
Crejana affirme que la clause de non-concurrence était nécessaire pour protéger son intérêt légitime à garder confidentielles ses informations commerciales hautement sensibles, qui, selon lui, seraient toujours en danger s'il prenait son poste chez Lake Region Medical.
Cullen et la société Lake Region, qui est également poursuivie, affirment que la clause de non-concurrence est invalide et inapplicable parce qu'elle est déraisonnable et trop large pour être justifiée.
Le juge Oisin Quinn s'est dit convaincu que Crejana avait démontré qu'il y avait une question sérieuse à résoudre, à savoir que si M. Cullen acceptait le nouvel emploi, cela constituerait une rupture de contrat exécutoire en raison d'une violation de la clause de non-concurrence. dans son contrat. contrat de travail.
Il était convaincu que Creganna avait soulevé une question sérieuse au procès quant à la validité de la clause de non-concurrence.
Il était également convaincu que, puisque Crejana était prête à s'engager à continuer de payer M. Cullen jusqu'au procès de la réclamation, qui devait désormais avoir lieu en juillet prochain, le maintien du statu quo présentait le moins de risques d'injustice. En attente d'une décision sur l'affaire ou sur une autre affaire.
Le juge a également rejeté l'affirmation de M. Cullen selon laquelle Crejana était coupable de retard dans la présentation de la demande d'injonction.
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