Zunyi, une ville du sud de la Chine, est criblée de signes indiquant que l’économie du pays n’est pas en bonne santé.

Partout où vous regardez, il y a des projets d’infrastructure inachevés ; Des appartements vides, des tunnels à moitié terminés et des mégaprojets qui semblent à court d’argent.

C’est le symbole d’un système qui bégaie.

La puissante économie chinoise, qui avait connu une croissance colossale de 10 % en un an, ralentit désormais.

Des fissures commencent à apparaître, causées par des faiblesses structurelles qui auraient pu être facilement comblées auparavant.

Le modèle économique consistant à augmenter le PIB par l’emprunt et la construction à grande échelle a fonctionné Chine La Chine était pauvre et avait besoin de nouvelles routes, ponts et aéroports, mais ceux-ci ne sont plus viables dans la Chine moderne, qui se retrouve aujourd’hui profondément endettée et n’a plus rien sur quoi bâtir.

De grandes questions se posent quant à la suite des choses.

À Tsunye, une route en particulier en dit long sur les problèmes qui affectent actuellement certaines parties du système.

L’autoroute Funxin, qui traverse certaines parties de la ville, est une autoroute à plusieurs voies dont la construction a coûté 4 milliards de yuans, mais dont certaines parties sont désormais incomplètes et abandonnées.

D’un côté, un groupe de voitures passe occasionnellement, tandis que l’autre côté est complètement vide, à l’exception de quelques habitants qui l’utilisent désormais pour se promener ou promener leurs chiens.

Il y a quelque chose de presque inquiétant à s’y promener, le sentiment que le quartier est un peu oublié.

Une femme locale, Mme Chen, nous a dit que le pont était ainsi depuis dix ans.

« De nombreuses terres ont été confisquées et beaucoup de gens ont dû partir », dit-elle.

« Pourquoi la construction s’est-elle simplement arrêtée ? » « C’est un fonds gouvernemental », demande-t-elle. « Je pense qu’ils n’ont utilisé cet argent pour rien. Je pense qu’il a été gaspillé. »

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Lorsque nous avons interrogé les autorités locales, la branche de Zunyi du ministère des Affaires étrangères a indiqué que l’autoroute avait été achevée le 31 août 2023 (deux jours seulement après notre visite) et qu’elle devrait être mise en service dans la première quinzaine de septembre.

Ils ont ajouté que le gouvernement local « encourage et guide activement les entreprises de construction et les promoteurs à procéder à la construction de manière ordonnée » et que le gouvernement « suit strictement les règles et réglementations nationales et provinciales en matière d’investissement et de gestion ».

De l’autre côté d’une petite colline, je trouve le tunnel de liaison, où le projet s’est brutalement arrêté.

En face de l’entrée du tunnel se trouvent d’énormes piliers en béton où la construction était clairement destinée à se poursuivre, puis des pâtés de maisons ont été dégagés et marqués pour la démolition – la vie a continué pour faire de la place.

Seuls quelques habitants sont restés ici, dont Shi Chunli qui vit ici depuis 40 ans.

Elle affirme avoir cédé sa propriété aux autorités en échange d’un nouvel appartement ailleurs.

« Ils ont dit que nous aurions un nouvel appartement dans trois ans, dit-elle. Ce sera la cinquième année en septembre prochain, mais tout est toujours pareil ».

Et elle a une idée claire de la raison pour laquelle sa vie est dans de telles limbes.

« La raison principale est qu’il n’y a pas d’argent. L’Etat n’a plus d’argent. »

Il existe des projets de ce type dans toute la Chine, mais leur concentration est particulièrement élevée dans la province du Guizhou, où se trouve Zunyi.

En effet, la province du Guizhou, l’une des provinces les plus pauvres du pays, est aussi la plus endettée, avec des dettes dépassant 135 % de son PIB.

Cette province rurale s’est fortement appuyée sur un modèle de croissance chinois qui a longtemps produit des chiffres impressionnants : emprunts massifs, investissements massifs, constructions massives, que les projets soient nécessaires ou non.

En fait, le Guizhou compte 11 aéroports, dont beaucoup sont très proches les uns des autres, et près de la moitié des 100 ponts les plus longs du monde, selon le média d’État Economic Daily.

C’est un modèle qui a été reproduit dans tout le pays. Les investissements ont représenté en moyenne 44 % de l’économie chinoise ces dernières années, ce qui, selon les experts, « il n’existe aucun précédent historique comparable ».

Mais si ce modèle avait du sens au moment où la Chine rattrapait son retard, il devient aujourd’hui un frein majeur.

Le gouvernement a peu d’interlocuteurs vers qui se tourner pour atteindre la croissance élevée à laquelle il est habitué.

Mais il s’agit d’un problème que le gouvernement ne peut pas résoudre en « investissant », comme il l’a fait face aux défis économiques précédents.

Comme le soulignent de nombreux experts, ce niveau d’investissement improductif est un symptôme de l’économie chinoise depuis de nombreuses années, alors pourquoi s’en prend-il aujourd’hui ?

Cela s’explique en grande partie par le fait que d’autres pans de l’économie sont en difficulté, ce qui révèle des lignes de fracture en son sein.

Le mois dernier, les prix en Chine ont en fait chuté par rapport au même mois de l’année dernière, faisant craindre une nouvelle déflation à long terme.

Le principal problème est que la demande des consommateurs n’a tout simplement pas rebondi après la pandémie comme l’espéraient les dirigeants chinois.

Des mois de règles sans coronavirus, qui ont vu des villes entières plongées dans des confinements soudains et sévères, ont détruit des milliers d’entreprises et considérablement drainé les économies des familles.

Le résultat final est que les gens n’ont pas d’argent à dépenser et sont réticents à se séparer de ce qu’ils ont (le taux d’épargne de la Chine est l’un des plus élevés au monde, selon le Fonds monétaire international).

Ces tendances étaient évidentes dans certains des plus petits marchés autour de Zunyi.

L’un des propriétaires du stand nous a dit : « Les affaires vont mal maintenant, et elles empirent d’année en année. »

Et pourquoi?

« L’impact de la pandémie est très important », dit-elle.

Il existe également d’autres problèmes : la politique très interventionniste du gouvernement visant à réprimer des secteurs tels que la technologie et le tutorat a paralysé certains secteurs et mis à rude épreuve les investissements étrangers.

Dans cet environnement, des millions de jeunes peinent à trouver du travail ; Le nombre de chômeurs de 16 ans a atteint en juin un niveau record de 21,3 %.

Le gouvernement a depuis cessé de publier ces chiffres, mais les experts craignent que le chiffre réel ne soit bien plus élevé.

Mais le plus menaçant est peut-être la profonde crise du marché immobilier.

À l’instar des dépenses des gouvernements locaux en infrastructures, les promoteurs chinois ont passé des années à emprunter des sommes énormes pour construire des millions d’appartements, les vendant souvent à l’avance aux acheteurs avant que la construction ne soit terminée.

Après les mesures prises par le gouvernement central en 2021 pour tenter de freiner ces emprunts excessifs, beaucoup se sont retrouvés incapables de rembourser leurs dettes, et certains comme Evergrande, autrefois l’un des plus grands promoteurs immobiliers de Chine, ont fait défaut.

Cela a plongé le marché dans une crise dont il a eu du mal à se remettre, laissant de nombreux acheteurs avec des maisons inachevées et bien d’autres peu disposés à investir dans l’immobilier.

Les prix ont chuté et les conséquences ont été considérables sur les secteurs de la construction.

Ce mois-ci, un autre développeur chinois, Country Garden, autrefois considéré comme une entreprise sûre, a été mis sous le feu des projecteurs car il avait également du mal à effectuer le paiement prévu de ses obligations.

Cependant, les actions de la société ont augmenté après des informations selon lesquelles elle avait conclu un accord avec ses créanciers pour effectuer les paiements échelonnés sur les trois prochaines années.

Et l’on s’inquiète de la façon dont tout cela va se produire et si cela affectera le reste du monde.

Alors que l’économie chinoise fait l’objet d’une surveillance mondiale croissante, Le président Xi Jinping Trump a surpris les commentateurs en indiquant qu’il n’assisterait pas au sommet du G20 ce week-end en Inde. Le Premier ministre Li Qiang sera présent à la place.

Mais les experts insistent sur le fait qu’une crise financière majeure ne se produira presque certainement pas.

« C’est très peu probable, car un effondrement financier est en réalité un effondrement du bilan », déclare Michael Pettis, expert renommé de l’économie chinoise et professeur à l’Université de Pékin.

« En Chine, les régulateurs sont très puissants et peuvent restructurer les passifs à volonté, afin que le bilan ne s’effondre jamais.

« À long terme, c’est mauvais car cela signifie que l’ajustement nécessaire est beaucoup plus lent que toute autre chose. Mais d’un point de vue social et politique, c’est une bonne chose, surtout à court terme. »

Ce qui est plus probable, insistent lui et d’autres experts, c’est que la Chine traverse une période plus longue de ralentissement et de réajustement de son économie, semblable à ce qui est arrivé au Japon à partir des années 1990.

Cependant, le Chinois moyen sera probablement confronté à certaines souffrances à mesure que ce processus lent mais finalement nécessaire se poursuit.