Economy
Les tiges de la stagflation – Sommes-nous en train de faire revivre les années 1970 ?
Les prix du carburant augmentent. La guerre fait rage aux portes de l’Europe. Même ABBA est de retour en tournée – bien que sous forme d’avatar.
Alors que l’agitation ouvrière s’intensifie dans un contexte de hausse du coût de la vie, certains demandent à voix haute – Sommes-nous de retour dans les années 1970 ?
Un autre retour en arrière de l’ère du disco s’est produit la semaine dernière lorsque la Banque mondiale a soulevé ce qu’elle pense être la possibilité très réelle de « stagflation » – un terme que nous avons entendu plus régulièrement et qui devrait faire plus dans les mois à venir.
L’institution basée à Washington, ainsi que de nombreux autres points de vente, a publié des mises à jour au cours des deux dernières semaines.
Ils disent tous à peu près la même chose – l’économie mondiale est sur la voie d’un ralentissement de la croissance dans un contexte de hausses de prix plus marquées accompagnées de taux d’intérêt plus élevés.
« Les perspectives mondiales sont confrontées à des risques importants, notamment des tensions géopolitiques accrues, une période prolongée de stagflation rappelant les années 1970, des pressions financières généralisées dues à des coûts d’emprunt plus élevés et une aggravation de l’insécurité alimentaire », a déclaré la Banque mondiale dans son rapport.
« Pour de nombreux pays, une récession sera difficile à éviter », a conclu la banque, ajoutant qu’elle ne s’attendait à « aucune reprise substantielle » l’année prochaine.
Qu’est-ce que la stagflation ?
Le terme stagflation a été inventé à l’origine dans les années 1960, attribué au député britannique Ian MacLeod, et est une combinaison des mots stagflation et stagflation.
Et c’est essentiellement ce dont il s’agit – une situation dans laquelle les économies se contractent mais les prix continuent d’augmenter.
Il s’agit d’une combinaison toxique, souvent qualifiée de « double coup dur » des consommateurs qui paient des prix plus élevés pour les biens et services dans un contexte où les salaires sont susceptibles de rester stables – et cela pour ceux qui ont la chance de trouver un emploi alors que le chômage augmente inévitablement.
Pendant des décennies, les économistes n’ont pas cru qu’un tel concours de circonstances était possible. Ils pensaient que l’inflation n’augmenterait que lorsque l’économie serait forte et que le chômage serait bas – ce qui était logique.
Mais la crise pétrolière des années 1970 a changé tout cela. Les économistes et les banquiers centraux ne savaient pas comment gérer une période de forte inflation et de faible croissance économique causée par des chocs sur les matières premières et l’offre.
Retour vers le futur
Ceci est très similaire au scénario auquel nous sommes confrontés aujourd’hui – un parallèle indiqué par la Banque mondiale dans ses dernières prévisions, qui a identifié trois composantes principales d’un environnement stagflationniste.
Le premier, «les perturbations persistantes du côté de l’offre qui alimentent l’inflation», est essentiellement ce que nous avons vu à la suite de la pandémie alors que les économies rouvrent et que les chaînes d’approvisionnement se réajustent à la demande.
Lorsque « ceci est précédé d’une période prolongée de politique monétaire très accommodante dans les grandes économies avancées », le potentiel de stagflation augmente.
De telles politiques ont été instituées par toutes les grandes banques centrales pendant la majeure partie de la dernière décennie avec des taux d’intérêt au plus bas (ou même négatifs) et des milliards d’euros, de dollars et de livres dépensés chaque mois en achats d’obligations pour maintenir les coûts d’emprunt souverains et commerciaux bas. .
La troisième caractéristique est le « potentiel d’affaiblissement de la croissance » dans un contexte de resserrement monétaire, qui est essentiellement la situation dans laquelle l’économie mondiale – en particulier la zone euro – s’est trouvée récemment.
Alors que les taux d’intérêt sont sur le point d’augmenter dans la zone euro (et sont déjà en route dans la plupart des grandes économies), cela coïncide avec une période de difficultés économiques intensifiées par la guerre en Ukraine.
La stagflation est-elle là ?
La partie « flation » est bien là, mais le « cerf » n’est pas encore apparu.
Pour l’instant, la plupart des économies avancées se portent encore relativement bien – bien que dans un environnement où les nuages d’orage s’amoncellent – et surtout, le taux de chômage est faible.
Cependant, il y a des faiblesses, notamment en Europe.
L’économie allemande – la plus importante de la zone euro – a évité la récession en affichant une croissance au premier trimestre de l’année après s’être contractée au dernier trimestre de l’année dernière.
Une récession est définie comme deux trimestres consécutifs de contraction économique.
Les chiffres de l’Office britannique des statistiques nationales ont conclu cette semaine que l’économie britannique s’est contractée de 0,3 % en avril, ce qui, avec une baisse de 0,1 % en mars, était la première fois que l’économie se contractait pendant deux mois consécutifs depuis le coup de Covid. .
La Banque d’Angleterre a mis en garde contre le potentiel de récession et d’inflation de plus de 10% – qui, ensemble, sont les matières premières de la stagflation.
L’OCDE a été relativement optimiste quant aux perspectives de l’économie britannique cette année, car elle oscille en croissance à 3,6 % avant de baisser l’année prochaine.
De manière générale, l’institution basée à Paris hésite à faire de nombreux parallèles avec le choc pétrolier des années 1970 et estime que le risque de stagflation est limité.
« La croissance mondiale sera considérablement plus faible à mesure que l’inflation augmentera et se poursuivra », a déclaré le secrétaire général de l’OCDE, Matthias Kormann, ajoutant que l’organisation ne s’attend pas à une récession, bien que de nombreux risques pèsent sur les perspectives.
L’OCDE note que les économies sont désormais moins énergivores, que les banques centrales ont des mandats et des cadres plus solides et que les consommateurs disposent toujours d’une abondance d’épargne pandémique qui fournit en quelque sorte un tampon pour les économies locales.
Et elle pense que cela devrait suffire à éviter la stagflation – pour l’instant.
casse-tête des taux d’intérêt
Dans ce contexte risqué, la Banque centrale européenne a été contrainte de prendre ses propres décisions de politique monétaire.
Certains soutiennent que la BCE a été lente à agir face à des taux plus élevés et aurait dû faire pression sur les hausses de taux maintenant.
La Banque d’Angleterre et la Réserve fédérale américaine augmentent leurs taux d’intérêt depuis plusieurs mois.
Cependant, la Banque centrale européenne marche sur une corde raide monétaire, équilibrant la nécessité de contrôler l’inflation sans entraver la croissance économique.
Il a signalé une hausse des taux de 0,25 % le mois prochain, suivie d’un mouvement potentiellement plus important en septembre, si l’inflation ne diminue pas.
Il s’est laissé une grande marge de manœuvre en cas de changement de circonstances, mais les avis sont partagés quant à savoir s’il est sur la bonne voie.
« Une hausse rapide et brutale des taux de la BCE pourrait contrecarrer la spirale inflationniste, mais au prix d’une activité économique étouffante », a écrit Patrick Honohan, ancien gouverneur de la Banque centrale d’Irlande, dans l’Irish Times la semaine dernière.
« Il faut reconnaître que si la politique monétaire peut maîtriser l’inflation, les coûts de la récession si elle le fait trop rapidement peuvent être élevés », a-t-il ajouté.
Ce qui soulève la question suivante : la récession est-elle inévitable lorsque l’inflation est si élevée et que l’action requise pour la faire baisser est si extrême ?
Et ensuite, les banques centrales doivent-elles agir rapidement pour soutenir à nouveau les économies ?
La BCE est bien consciente des deux dernières occasions où elle a relevé ses taux d’intérêt (en 2008 et 2011) et a dû faire marche arrière peu de temps après.
Peut-on assister à une stagflation en Irlande ?
Compte tenu de l’effet de distorsion que les sociétés multinationales ont tendance à avoir sur notre PIB, il est techniquement peu probable que nous tombions en récession de si tôt.
En fait, l’agent de change Davy a récemment mis à jour ses prévisions de croissance du PIB cette année à un doublement du pourcentage de croissance sur la base d’une reprise plus forte que prévu de 10,8 % au premier trimestre de cette année.
Cependant, il y a eu une légère baisse de la demande intérieure ce trimestre avec des dépenses de consommation légèrement inférieures, après une autre légère baisse à la fin de l’année dernière.
« C’est un peu déconcertant », a déclaré Kunal McCaul, économiste en chef chez Davie.
« Il est difficile d’équilibrer des données de dépenses faibles avec des données de production plus dynamiques », a-t-il ajouté, notant que les dépenses par cartes de crédit et de débit ont montré un net rebond des dépenses dans les hôtels, les restaurants et d’autres activités liées au tourisme.
Alors assiste-t-on à un début de baisse des dépenses de consommation et est-ce susceptible de s’intensifier ?
« Si les salaires n’augmentent pas aussi vite que l’inflation », a-t-il dit, « il y aura un point faible dans les dépenses de consommation ».
Il a averti qu’il n’était pas temps d’essayer de régler le problème avec des réductions d’impôts ou un large soutien à la protection sociale.
Au lieu de cela, a-t-il dit, le gouvernement devrait cibler les familles les plus vulnérables.
« Vous ne pouvez pas chasser des prix plus élevés ici », a-t-il expliqué. »Si nous payons plus pour le pétrole et l’énergie, c’est finalement une mauvaise nouvelle en quelque sorte. »
La gravité de cette nouvelle dépend en grande partie de la durée de la guerre en Ukraine et du niveau élevé des prix de l’énergie.
Une récession en Irlande semble peu probable à ce stade, mais la situation pourrait changer rapidement.
N’excluez pas le retour du revers large maintenant !
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Un investisseur irlandais conclut un accord de 35 millions d’euros pour acheter le bureau de Meta dans le quartier des Docklands de Dublin
BCP Capital est sur le point d’acheter le Beckett Building sur East Wall Road à Dublin, a appris l’Irish Times.
Bien que l’accord ne soit pas encore finalisé, le gestionnaire immobilier et d’investissement basé en Irlande devrait obtenir la propriété de l’immeuble de bureaux North Docks pour environ 35 millions d’euros, un prix fixé par l’agent Colliers lors de la mise sur le marché de la propriété. au nom des receveurs John Boland et Nicholas O’Dwyer de Grant Thornton en mai dernier.
Le prix de vente attendu représente une réduction de 56 pour cent par rapport au chiffre de 80 millions d’euros annoncé lorsque CBRE a mis le bâtiment en vente pour la première fois en janvier 2023, et une réduction supplémentaire de 65 pour cent par rapport aux 101 millions d’euros payés par la Kookmin Bank, basée en Corée du Sud. ils l’ont acquis auprès du groupe Comer de Luke et Brian Comer en 2018.
C’est la deuxième fois que le bâtiment Beckett fait l’objet d’une vente sous séquestre depuis sa construction par Zoe Developments de feu Liam Carroll en 2007. Après être restée inactive pendant quatre ans après son achèvement, la propriété a été vendue sur les instructions des séquestres travaillant pour Bank of Scotland (Irlande) à Comer Group pour seulement 5 millions d’euros. Comer aurait dépensé 30 millions d’euros supplémentaires pour aménager le bâtiment avant de le louer à Meta, la société mère de Facebook.
Même si Meta a désormais quitté la propriété, le géant des médias sociaux reste responsable de son loyer annuel de 5,75 millions d’euros et de toutes les dépenses jusqu’à l’option de résiliation du bail le 31 juillet 2027. Le loyer actuel équivaut à 29,30 € par pied carré, hors places de parking dans l’immeuble.
Si la propriété est vendue au prix indicatif de 35 millions d’euros, elle offrira à BCP Capital un rendement initial net de 14,9 pour cent et une valeur en capital de seulement 185 euros par pied carré après des frais d’achat standards de 9,96 pour cent.
Le bâtiment Beckett s’étend sur 17 487 m² (188 228 pieds carrés) et est conçu comme des bureaux modernes de catégorie A répartis sur six étages avec des toits-terrasses et de grands balcons enveloppants offrant une vue sur les toits de Dublin. Le bâtiment dispose d’une sélection d’équipements pour les locataires sur place, ainsi que de 400 emplacements pour vélos et de 77 places de stationnement.
Le bâtiment situé sur East Wall Road à Dublin 3 se trouve à 15 minutes à pied de Point Square, de 3Arena, du Convention Center et de la Luas Red Line.
En termes de potentiel, Beckett se trouve sur un terrain désigné comme zone Z14 : zones de développement stratégique et de régénération, qui permet et encourage une gamme d’utilisations, notamment le logement, les logements étudiants, les hôtels, l’emploi et l’activité économique, le tout conformément au Dublin City Development. Plan 2022-28.
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L’aéroport de Dublin avertit les passagers des modifications apportées aux règles de sécurité à partir du dimanche 1er septembre
L’administration de l’aéroport a déclaré que les passagers « doivent être prêts à retirer tous les liquides, aérosols et gels (LAG) de leurs bagages à main avant l’inspection, à condition que tous les liquides, aérosols et gels doivent contenir moins de 100 ml ».
Ces changements font suite aux restrictions temporaires imposées par la Commission européenne et s’appliquent à tous les aéroports de l’Union européenne. On ne sait pas combien de temps ces restrictions resteront en vigueur.
Cela survient alors que le déploiement de nouveaux scanners C3 dans les aéroports de Dublin, Shannon et Western Ireland a entraîné la suppression de la limite de 100 ml de liquide dans de nombreux cas, les passagers étant également autorisés à conserver des ordinateurs portables et des liquides dans leur bagage à main.
Le C3 étant déployé en différentes étapes dans les terminaux 1 et 2 de l’aéroport de Dublin, les changements sont légèrement différents dans chacun d’entre eux.
Arrêt n°1 :
Poste 2 :
Le directeur général de l’aéroport de Dublin, Gary McLean, a déclaré : « Dans le terminal 2, toutes les voies de sécurité opérationnelles sont désormais équipées de nouveaux scanners C3, afin que tous les passagers puissent être sûrs qu’ils utilisent un scanner C3. »
« Cependant, dans le Terminal 1, en raison de l’âge du bâtiment, le processus de lancement prend un peu plus de temps et il n’est donc pas possible de garantir si le passager passera par une voie installée avec des scanners C3 ou une technologie plus ancienne. »
L’aéroport de Dublin a confirmé qu’il était en bonne voie pour achever le déploiement de ses scanners C3 d’ici octobre 2025.
La Commission européenne a annoncé Modifications temporaires des règles Le 31 juillet, il a qualifié ces mesures de « mesure de précaution » et a déclaré que les configurations C3 actuelles « doivent être revues afin d’améliorer leurs performances ».
L’Airports Council International Europe a décrit cette décision comme « efface le principal avantage » des scanners C3 et est susceptible de provoquer « une pression opérationnelle importante » sur les aéroports.
« La sécurité n’est pas négociable et constitue l’une des priorités les plus importantes pour les aéroports européens. Par conséquent, tous les aéroports se conformeront pleinement aux nouvelles restrictions », a déclaré Olivier Jankovic, directeur général du Conseil international des aéroports.
« Cependant, les aéroports qui ont été les premiers à adopter cette nouvelle technologie sont sévèrement pénalisés, tant sur le plan opérationnel que financier. »
« Nous espérons que ces restrictions temporaires ne resteront en place que pendant une courte période et que l’Union européenne sera en mesure de les lever dès que possible », a ajouté McLean.
Les passagers ont également été avertis qu’ils devraient s’attendre à de nouvelles mesures à l’aéroport de Shannon et dans l’ouest de l’Irlande à partir du 1er septembre (l’aéroport de Cork ne dispose pas de scanners C3, ses procédures de sécurité ne changeront donc pas).
À l’aéroport de Shannon, les passagers devront conserver les liquides, gels, lotions et cosmétiques qu’ils transportent dans leur bagage à main dans des contenants ne dépassant pas 100 ml, indique la compagnie.
Cependant, ils ne sont pas obligés de le conserver dans des sacs en plastique ou de le sortir des bagages.
À l’aéroport Ireland West de Knock, les passagers doivent également respecter la limite de 100 ml, conserver les gels et les liquides dans des sacs en plastique transparent et les retirer de leur bagage à main avant de passer le contrôle de sécurité.
Les directives n’affectent pas les appareils électroniques – tels que les ordinateurs portables et les téléphones – dans les deux aéroports.
Des exceptions subsistent pour les biens essentiels de plus de 100 ml tels que les produits pour bébés et les médicaments, qui doivent être placés dans un sac transparent, distinct des sacs LAG.
Vous pouvez trouver Conseils de sécurité depuis l’aéroport de Dublin ici, L’aéroport de Shannon est ici, L’aéroport de Cork est iciet L’Irlande de l’Ouest est ici.
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Les frères Kelleher présentent un projet d’appartements en location à prix réduit à Blackpool
Les promoteurs d’un projet d’appartements de 30 millions d’euros à Blackpool prévoient de commencer les travaux avant la fin de l’année, après avoir conclu un accord avec l’Approved Housing Board (AHB).
Bellmount Developments Ltd, basée à Cork, prévoit de construire 114 appartements sur Redforge Road, l’ancien site de la station-service Millfield.
Le projet soutenu par le gouvernement, qui s’étendra sur quatre à neuf étages, sera un mélange de logements locatifs à bas prix et de logements sociaux, avec une répartition d’environ 50/50. Il comprendra un local commercial au rez-de-chaussée.
Dans le cadre du programme de loyer du gouvernement, les loyers doivent être inférieurs d’au moins 25 % aux valeurs locales du marché libre. L’initiative cible les personnes qui n’ont pas droit à un logement social mais qui ne peuvent pas supporter les coûts du marché. Le premier programme de location de la ville de Cork a ouvert ses portes à Lancaster Gate, sur Western Road il y a deux ans, suite à une collaboration entre O’Callaghan Properties (OCP) et Clwyd Approved Housing Authority.
Le projet de Blackpool comprend également un immeuble résidentiel, qui ne semble pas être le Clwyd Building. Le projet comprendra 79 appartements d’une chambre et 35 appartements de deux chambres.
Les directeurs de Belmont, les frères Seamus et Padraig Kelleher, s’attendent à ce que les travaux de construction soient achevés d’ici la fin de 2025.
L’entrepreneur principal a été désigné et les frères ont déclaré qu’ils espéraient commencer les travaux sur Redforge Road « d’ici fin octobre/début novembre ».
Les Kellerher ont repris le site de la station-service Millfield en 2019 et ont soumis ces dernières années un certain nombre de demandes de planification pour des projets dans la ville de Cork, notamment des propositions ambitieuses de logements étudiants dédiés dans le quartier de Victoria Cross/Dennehys Cross. Bien qu’une autorisation ait été accordée pour deux de leurs trois projets dans les environs, le troisième projet est bloqué dans la procédure d’appel d’An Bord Pleanala depuis novembre 2022.
Les frères ont déclaré que cela avait retardé l’ensemble du projet parce que les trois sites étaient adjacents et que « pour que le développement soit superposé et rentable », il était logique de faire la construction en même temps. Actuellement, ils ont l’autorisation pour un développement de 243 lits sur le site du Kellehers’ Auto Centre à Victoria Cross, ainsi que l’autorisation pour 136 lits dans l’ancien centre de service Kellehers’ Tires à proximité. Le retard concerne le site intermédiaire, l’ancien site du concessionnaire automobile Finbar Galvin entre Victoria Cross et Orchard Road, où les frères attendent depuis 2022 une décision sur les plans de 206 lits d’étudiants.
Si nous ne pouvons pas planifier [for the Galvin site] « Nous irons de l’avant de toute façon, mais il sera plus rentable pour nous d’y aller tous ensemble », a déclaré Padraig.
Bellmount Developments a également un certain nombre de petits projets en préparation, notamment des projets de construction d’environ 18 appartements au 40-41 Pope’s Quay/2 Ferry Lane, dans un complexe de 17 000 pieds carrés allant de trois à six étages.
Le projet comprendra principalement des appartements d’une et deux chambres, ainsi qu’un commerce/café au rez-de-chaussée. À proximité, au 60-61 Shandon St/Farren’s Quay, Bellmount a demandé l’autorisation de construire neuf appartements. Les deux projets sont au stade de « Demande d’informations ». Les frères ont déclaré qu’ils travaillaient avec le conseil municipal de Cork pour garantir que les plans étaient adaptés à la région au sens large. Ils ont décrit leurs demandes de planification comme des demandes « Brown Thomas » à la lumière du montant d’argent dépensé pour elles. Les bâtiments ayant besoin d’être rénovés sont la classe d’actifs sur laquelle ils se concentrent, a déclaré Simos.
Bien que Seamus ait une formation en construction et que Padraig ait étudié la géologie, ils ont tous deux de solides bases en affaires. À une époque, ils exploitaient 12 magasins de pneus, qui ont maintenant été réduits à deux, car ils se sont concentrés sur les opportunités de développement. Ils dirigeaient également une entreprise de recyclage avec Bord na Móna, qui, selon eux, était « la quatrième plus grande entreprise du pays ».
« En même temps, nous accumulions stratégiquement des biens au fur et à mesure, des choses qui avaient très peu de valeur à l’époque, mais nous avions confiance que les choses finiraient par se rétablir, et l’âge était de notre côté », a déclaré Padraig.
Leurs compétences en affaires n’ont pas été oubliées : leurs deux grands-mères étaient des femmes d’affaires célèbres. L’une d’elles était une femme de Mallow nommée Eileen (Ellie) Bolster McAuliffe.
qui est venu à Cork pour suivre une formation de comptable à Skerries dans les années 1950, et qui a ensuite ouvert un magasin de meubles à Bury Street. Ses descendants ont déclaré qu’elle avait autrefois «dirigé» Ballymacmuy House, la maison d’origine de la famille Hennessy. [Cognac] Famille. Leur grand-mère paternelle, Hansie Kelleher, était une femme d’affaires de Blymakera, qui dirigeait un magasin général avec son mari, Paddy Kelleher.
Les frères ont déclaré avoir d’autres projets de développement pour la ville et souhaiteraient participer au développement de la zone portuaire, « le plus grand site industriel abandonné d’Europe ».
« Cork est dans une position unique car elle a l’avantage de voir ce qui s’est passé dans d’autres villes en termes d’urbanisation, et elle peut en tirer des leçons. Nous sommes très optimistes à l’égard des ports », ont-ils déclaré.
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