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Pourquoi les valeurs des propriétés commerciales baissent-elles ici?

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Il y a quelque chose de constructif dans le marché de l’immobilier commercial ici.

Promenez-vous dans Dublin et vous trouverez des panneaux « To Let » visibles sur de nouveaux bâtiments brillants d’une manière qui n’était pas visible jusqu’à très récemment.

Regardez à travers ces fenêtres étincelantes et vous apercevez souvent des rangées et des rangées de bureaux et de chaises vides.

Cela est dû en partie au fait que les personnes travaillent à domicile d’une manière qui n’était pas le cas avant la pandémie.

Mais dans d’autres, le résultat d’étages entiers ou de bâtiments entiers dans certaines circonstances est vacant.

En raison de l’offre excédentaire, le ralentissement continu du secteur technologique qui était avide d’immobilier, le ralentissement de l’activité économique dans son ensemble et l’impact de la hausse des taux d’intérêt s’ajoutent à un problème croissant pour le secteur de l’immobilier commercial.

Dans ce contexte, il n’est donc pas surprenant que le sentiment d’investir dans l’immobilier commercial irlandais semble être tendu.

La semaine dernière, il est apparu que plusieurs grandes FPI irlandaises avaient suspendu leurs retraits, suite à une augmentation du nombre d’investisseurs cherchant à retirer leur argent.

Ces investisseurs doivent désormais donner un préavis avant de pouvoir récupérer leur argent, afin de donner aux gestionnaires le temps de vendre les propriétés nécessaires pour répondre aux appels.

Le directeur général de la Bank of Ireland, Miles O’Grady, a également abordé le sujet de l’immobilier commercial lors de la conférence de presse annuelle sur les résultats en milieu de semaine de la banque, le décrivant comme un « domaine de préoccupation » et avertissant que le secteur des bureaux fait partie d’un secteur privé. montre.

La banque prévoit que les prix de l’immobilier commercial pourraient chuter de 6 % cette année et de 2,5 % supplémentaires l’année prochaine dans le scénario le plus probable, ou jusqu’à 14,5 % cette année et 8,5 % l’année prochaine dans le pire des cas.

Le patron d’AIB, Colin Hunt, a également exprimé une vision négative du secteur.

« Je pense qu’un défi de valorisation peut se présenter pour le secteur, mais je ne m’attends pas à des dommages physiques à pied », a déclaré le PDG.

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Et jeudi, la société immobilière commerciale britannique Hammerson, qui possède Dundrum Town Centre, Swords Pavilions, Kildare Village et Ilac Centre à Dublin, a déclaré qu’elle avait réévalué ses actifs irlandais à la baisse de 20 millions de livres sterling.

L’année écoulée a été occupée par l’achèvement du nouveau développement

Pourquoi le pessimisme ?

Quelle est donc la raison de ce retournement de sentiment positif dans un secteur qui a progressé ces dernières années, y compris l’an dernier ?

2022 a été une année d’activité chargée alors que le marché s’est remis d’un manque d’action pendant Covid, l’immeuble de bureaux atteignant un niveau jamais vu depuis 2008 alors que les projets ont commencé avant la fin de la pandémie.

Mais à la fin de l’année, un ralentissement du secteur technologique a commencé à éclipser le marché des bureaux, nuisant à la demande.

« La technologie a généralement représenté 50% de toute l’activité de location sur le marché de Dublin au cours des cinq années jusqu’à la fin de 2021 », a déclaré John McCartney, directeur et responsable de la recherche chez BNP Paribas Real Estate Ireland.

« C’était donc une grande partie du marché de Dublin, et cela le devient, et l’année dernière en 2022, il représentait 23%. »

« Vous pouvez donc voir que cela a laissé un vide du côté de la demande du marché. »

Ceci, ainsi que le passage au travail hybride, a conduit à une croissance de la sous-location, les entreprises abandonnant l’espace dont elles pensaient avoir besoin, pour se rendre compte soudainement qu’elles n’en avaient plus.

« Si nous surmontons la douleur, nous recommencerons à négocier et nous commencerons à conclure des accords. »

Cette croissance dite du « marché gris » a coïncidé avec une surabondance de nouveaux bâtiments en cours d’achèvement, ce qui a fait grimper le niveau d’espaces de bureaux vacants à 12,4 % à la fin de l’année.

Le résultat de cela, ainsi que la hausse des prix, selon l’indice immobilier JLL, a été une baisse de 6,6 % de la valeur des propriétés commerciales ici au cours du deuxième semestre de l’année, malgré des loyers plus élevés – la première baisse des évaluations depuis 2012.

Alors que l’indice immobilier irlandais MSCI/SCSI a mis le taux de déclin annualisé à 6,2 % l’an dernier.

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Ces tendances se sont poursuivies en 2023 et avec BNP Paribas Real Estate qui devrait achever de manière significative davantage de nouveaux développements, les taux de vacance devraient culminer à 15 % plus tard cette année ou au début de 2024.

« Théoriquement, il y a environ 260 000 mètres carrés de bureaux qui pourraient être achevés cette année », a déclaré John McCartney.

« Pour mettre cela en perspective, le marché des bureaux à Dublin représente environ 4,3 millions de mètres carrés, et cela vous donnera une idée de l’inventaire supplémentaire que cela représente. »

« Ce n’est pas trivial mais pas énorme, mais il faudrait plus que cette année civile pour absorber tout cet espace. »

L’effet néfaste de cette situation serait que la croissance des loyers ralentirait davantage, voire s’inverserait, et ferait le jeu des locataires commerciaux.

Les experts disent que les effets ne seront pas les mêmes dans tous les secteurs du secteur

correction du marché

Parallèlement à ces évolutions nationales, les taux d’intérêt internationaux ont continué d’augmenter au cours de la nouvelle année, avec d’autres hausses attendues de la part de la Banque centrale européenne tôt jeudi.

L’effet de taux plus élevés, a déclaré Colm Lauder, responsable de l’immobilier chez le courtier en valeurs mobilières Goodbody, est que les rendements immobiliers doivent également augmenter pour contrer la hausse des coûts d’investissement.

Tandis que les valorisations baissent, car les acheteurs adossés à la dette cherchent à payer moins cher un bien.

M. Lauder a déclaré que parce que nous ne savons pas encore où vont les taux d’intérêt et aussi parce que les volumes de transactions en Irlande sont actuellement faibles en raison de l’environnement économique, il n’y a pas suffisamment d’informations disponibles pour mettre un chiffre définitif sur où les évaluations finiront. . .

« Nous sommes limités en termes de preuves disponibles sur le marché qui nous donnent plus de clarté quant à l’ampleur de ces déclins », a-t-il expliqué.

« Mais si vous regardez les entrées en termes d’évaluation des nouvelles évaluations immobilières, d’évaluation de la viabilité, la logique est que les valeurs doivent évoluer pour réévaluer les prix aux taux actuels. »

Cependant, attendez-vous à ce que les effets ne soient pas les mêmes dans tous les sous-secteurs.

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Des recherches récentes menées par Lauder et ses collègues ont estimé que les évaluations des bureaux de Dublin pourraient chuter jusqu’à 20 % par rapport à ce qu’elles étaient en juin de l’année dernière, les bâtiments plus anciens et moins durables chutant le plus.

En revanche, les valorisations des immeubles commerciaux, qui ont déjà chuté de 30 % au cours des trois dernières années en raison de la pandémie, sont encore légèrement meilleures et devraient baisser jusqu’à 10 % en 2023.

Tandis que l’immobilier industriel et logistique se situera quelque part entre les deux, avec une baisse attendue d’environ 14% des valeurs.

« Si nous surmontons la douleur, nous recommencerons à négocier et nous commencerons à faire des affaires », a déclaré Lauder.

« Mais cela ne veut pas dire que les valeurs du capital augmenteront à nouveau. Les valeurs du capital resteront à un niveau raisonnable tant que les taux resteront à ce niveau. »

Le taux de reprise dépendra du secteur technologique

Le résultat de tout cela est que les investisseurs, y compris ceux de l’extérieur du pays dont l’argent génère tant d’investissements immobiliers ici, sont en pause et prêts pour l’instant, attendant de voir ce qui se passera.

Mais John McCartney pense que la pause ne durera pas longtemps, surtout une fois que le secteur technologique se rétablira.

« Mon expérience est qu’une fois que le Nasdaq se rétablit, ces choses peuvent très rapidement revenir sur le radar, et je m’attends à ce que cela se reproduise probablement », a-t-il déclaré.

« La technologie reviendra et commencera à louer des bureaux à Dublin, et je pense que c’est vraiment inévitable. »

Pendant ce temps, à mesure que les loyers baissent, les promoteurs se retiendront jusqu’à ce que l’excédent actuel d’offre vacante soit éliminé du système grâce à la croissance économique naturelle.

Cela devrait alors entraîner une nouvelle hausse des loyers, entraînant de nouveaux développements et un nouveau cycle haussier du marché.

Ou du moins c’est ainsi que va la théorie.

Mais comme nous le savons, la théorie n’est souvent pas reflétée par la réalité.

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Un investisseur irlandais conclut un accord de 35 millions d’euros pour acheter le bureau de Meta dans le quartier des Docklands de Dublin

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BCP Capital est sur le point d’acheter le Beckett Building sur East Wall Road à Dublin, a appris l’Irish Times.

Bien que l’accord ne soit pas encore finalisé, le gestionnaire immobilier et d’investissement basé en Irlande devrait obtenir la propriété de l’immeuble de bureaux North Docks pour environ 35 millions d’euros, un prix fixé par l’agent Colliers lors de la mise sur le marché de la propriété. au nom des receveurs John Boland et Nicholas O’Dwyer de Grant Thornton en mai dernier.

Le prix de vente attendu représente une réduction de 56 pour cent par rapport au chiffre de 80 millions d’euros annoncé lorsque CBRE a mis le bâtiment en vente pour la première fois en janvier 2023, et une réduction supplémentaire de 65 pour cent par rapport aux 101 millions d’euros payés par la Kookmin Bank, basée en Corée du Sud. ils l’ont acquis auprès du groupe Comer de Luke et Brian Comer en 2018.

C’est la deuxième fois que le bâtiment Beckett fait l’objet d’une vente sous séquestre depuis sa construction par Zoe Developments de feu Liam Carroll en 2007. Après être restée inactive pendant quatre ans après son achèvement, la propriété a été vendue sur les instructions des séquestres travaillant pour Bank of Scotland (Irlande) à Comer Group pour seulement 5 millions d’euros. Comer aurait dépensé 30 millions d’euros supplémentaires pour aménager le bâtiment avant de le louer à Meta, la société mère de Facebook.

Même si Meta a désormais quitté la propriété, le géant des médias sociaux reste responsable de son loyer annuel de 5,75 millions d’euros et de toutes les dépenses jusqu’à l’option de résiliation du bail le 31 juillet 2027. Le loyer actuel équivaut à 29,30 € par pied carré, hors places de parking dans l’immeuble.

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Si la propriété est vendue au prix indicatif de 35 millions d’euros, elle offrira à BCP Capital un rendement initial net de 14,9 pour cent et une valeur en capital de seulement 185 euros par pied carré après des frais d’achat standards de 9,96 pour cent.

Le bâtiment Beckett s’étend sur 17 487 m² (188 228 pieds carrés) et est conçu comme des bureaux modernes de catégorie A répartis sur six étages avec des toits-terrasses et de grands balcons enveloppants offrant une vue sur les toits de Dublin. Le bâtiment dispose d’une sélection d’équipements pour les locataires sur place, ainsi que de 400 emplacements pour vélos et de 77 places de stationnement.

Le bâtiment situé sur East Wall Road à Dublin 3 se trouve à 15 minutes à pied de Point Square, de 3Arena, du Convention Center et de la Luas Red Line.

En termes de potentiel, Beckett se trouve sur un terrain désigné comme zone Z14 : zones de développement stratégique et de régénération, qui permet et encourage une gamme d’utilisations, notamment le logement, les logements étudiants, les hôtels, l’emploi et l’activité économique, le tout conformément au Dublin City Development. Plan 2022-28.

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L’aéroport de Dublin avertit les passagers des modifications apportées aux règles de sécurité à partir du dimanche 1er septembre

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L’aéroport de Dublin avertit les passagers des modifications apportées aux règles de sécurité à partir du dimanche 1er septembre

L’administration de l’aéroport a déclaré que les passagers « doivent être prêts à retirer tous les liquides, aérosols et gels (LAG) de leurs bagages à main avant l’inspection, à condition que tous les liquides, aérosols et gels doivent contenir moins de 100 ml ».

Ces changements font suite aux restrictions temporaires imposées par la Commission européenne et s’appliquent à tous les aéroports de l’Union européenne. On ne sait pas combien de temps ces restrictions resteront en vigueur.

Cela survient alors que le déploiement de nouveaux scanners C3 dans les aéroports de Dublin, Shannon et Western Ireland a entraîné la suppression de la limite de 100 ml de liquide dans de nombreux cas, les passagers étant également autorisés à conserver des ordinateurs portables et des liquides dans leur bagage à main.

Le C3 étant déployé en différentes étapes dans les terminaux 1 et 2 de l’aéroport de Dublin, les changements sont légèrement différents dans chacun d’entre eux.

Arrêt n°1 :

  • Tous les liquides, aérosols et gels (LAG) contenus dans les bagages à main doivent contenir moins de 100 ml.
  • Tous les adhésifs doivent tenir dans un sac transparent de 1 litre.
  • Un seul sac est autorisé par passager
  • Les passagers doivent être prêts à retirer les gros objets électroniques (ordinateurs portables, tablettes, etc.) de leurs bagages.

Poste 2 :

  • Tous les liquides, aérosols et gels (LAG) contenus dans les bagages à main doivent contenir moins de 100 ml.
  • Tous les adhésifs et le cuir doivent être placés dans des sacs transparents, mais il n’y a pas de limite au nombre de sacs par passager.
  • Les gros objets électroniques (ordinateurs portables, tablettes, etc.) peuvent être placés dans les bagages à main
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Le directeur général de l’aéroport de Dublin, Gary McLean, a déclaré : « Dans le terminal 2, toutes les voies de sécurité opérationnelles sont désormais équipées de nouveaux scanners C3, afin que tous les passagers puissent être sûrs qu’ils utilisent un scanner C3. »

« Cependant, dans le Terminal 1, en raison de l’âge du bâtiment, le processus de lancement prend un peu plus de temps et il n’est donc pas possible de garantir si le passager passera par une voie installée avec des scanners C3 ou une technologie plus ancienne. »

L’aéroport de Dublin a confirmé qu’il était en bonne voie pour achever le déploiement de ses scanners C3 d’ici octobre 2025.

La Commission européenne a annoncé Modifications temporaires des règles Le 31 juillet, il a qualifié ces mesures de « mesure de précaution » et a déclaré que les configurations C3 actuelles « doivent être revues afin d’améliorer leurs performances ».

L’Airports Council International Europe a décrit cette décision comme « efface le principal avantage » des scanners C3 et est susceptible de provoquer « une pression opérationnelle importante » sur les aéroports.

« La sécurité n’est pas négociable et constitue l’une des priorités les plus importantes pour les aéroports européens. Par conséquent, tous les aéroports se conformeront pleinement aux nouvelles restrictions », a déclaré Olivier Jankovic, directeur général du Conseil international des aéroports.

« Cependant, les aéroports qui ont été les premiers à adopter cette nouvelle technologie sont sévèrement pénalisés, tant sur le plan opérationnel que financier. »

« Nous espérons que ces restrictions temporaires ne resteront en place que pendant une courte période et que l’Union européenne sera en mesure de les lever dès que possible », a ajouté McLean.

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Les passagers ont également été avertis qu’ils devraient s’attendre à de nouvelles mesures à l’aéroport de Shannon et dans l’ouest de l’Irlande à partir du 1er septembre (l’aéroport de Cork ne dispose pas de scanners C3, ses procédures de sécurité ne changeront donc pas).

À l’aéroport de Shannon, les passagers devront conserver les liquides, gels, lotions et cosmétiques qu’ils transportent dans leur bagage à main dans des contenants ne dépassant pas 100 ml, indique la compagnie.

Cependant, ils ne sont pas obligés de le conserver dans des sacs en plastique ou de le sortir des bagages.

À l’aéroport Ireland West de Knock, les passagers doivent également respecter la limite de 100 ml, conserver les gels et les liquides dans des sacs en plastique transparent et les retirer de leur bagage à main avant de passer le contrôle de sécurité.

Les directives n’affectent pas les appareils électroniques – tels que les ordinateurs portables et les téléphones – dans les deux aéroports.

Des exceptions subsistent pour les biens essentiels de plus de 100 ml tels que les produits pour bébés et les médicaments, qui doivent être placés dans un sac transparent, distinct des sacs LAG.

Vous pouvez trouver Conseils de sécurité depuis l’aéroport de Dublin ici, L’aéroport de Shannon est ici, L’aéroport de Cork est iciet L’Irlande de l’Ouest est ici.

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Les frères Kelleher présentent un projet d’appartements en location à prix réduit à Blackpool

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Les frères Kelleher présentent un projet d’appartements en location à prix réduit à Blackpool

Les promoteurs d’un projet d’appartements de 30 millions d’euros à Blackpool prévoient de commencer les travaux avant la fin de l’année, après avoir conclu un accord avec l’Approved Housing Board (AHB).

Bellmount Developments Ltd, basée à Cork, prévoit de construire 114 appartements sur Redforge Road, l’ancien site de la station-service Millfield.

Une image virtuelle de ce à quoi ressemblerait le tracé proposé de Redforge Road

Le projet soutenu par le gouvernement, qui s’étendra sur quatre à neuf étages, sera un mélange de logements locatifs à bas prix et de logements sociaux, avec une répartition d’environ 50/50. Il comprendra un local commercial au rez-de-chaussée.

Dans le cadre du programme de loyer du gouvernement, les loyers doivent être inférieurs d’au moins 25 % aux valeurs locales du marché libre. L’initiative cible les personnes qui n’ont pas droit à un logement social mais qui ne peuvent pas supporter les coûts du marché. Le premier programme de location de la ville de Cork a ouvert ses portes à Lancaster Gate, sur Western Road il y a deux ans, suite à une collaboration entre O’Callaghan Properties (OCP) et Clwyd Approved Housing Authority.

Le projet de Blackpool comprend également un immeuble résidentiel, qui ne semble pas être le Clwyd Building. Le projet comprendra 79 appartements d’une chambre et 35 appartements de deux chambres.

Vue d'artiste de ce à quoi ressembleraient les appartements Redforge
Vue d’artiste de ce à quoi ressembleraient les appartements Redforge

Les directeurs de Belmont, les frères Seamus et Padraig Kelleher, s’attendent à ce que les travaux de construction soient achevés d’ici la fin de 2025.

Station-service Millfield telle qu'elle est aujourd'hui Photo : Larry Cummins
Station-service Millfield telle qu’elle est aujourd’hui Photo : Larry Cummins
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L’entrepreneur principal a été désigné et les frères ont déclaré qu’ils espéraient commencer les travaux sur Redforge Road « d’ici fin octobre/début novembre ».

La station-service Millfield est actuellement en ruines Photo : Larry Cummins
La station-service Millfield est actuellement en ruines Photo : Larry Cummins

Les Kellerher ont repris le site de la station-service Millfield en 2019 et ont soumis ces dernières années un certain nombre de demandes de planification pour des projets dans la ville de Cork, notamment des propositions ambitieuses de logements étudiants dédiés dans le quartier de Victoria Cross/Dennehys Cross. Bien qu’une autorisation ait été accordée pour deux de leurs trois projets dans les environs, le troisième projet est bloqué dans la procédure d’appel d’An Bord Pleanala depuis novembre 2022.

Les frères ont déclaré que cela avait retardé l’ensemble du projet parce que les trois sites étaient adjacents et que « pour que le développement soit superposé et rentable », il était logique de faire la construction en même temps. Actuellement, ils ont l’autorisation pour un développement de 243 lits sur le site du Kellehers’ Auto Centre à Victoria Cross, ainsi que l’autorisation pour 136 lits dans l’ancien centre de service Kellehers’ Tires à proximité. Le retard concerne le site intermédiaire, l’ancien site du concessionnaire automobile Finbar Galvin entre Victoria Cross et Orchard Road, où les frères attendent depuis 2022 une décision sur les plans de 206 lits d’étudiants.

Si nous ne pouvons pas planifier [for the Galvin site] « Nous irons de l’avant de toute façon, mais il sera plus rentable pour nous d’y aller tous ensemble », a déclaré Padraig.

Une image virtuelle de la proposition de Bellmount Development de construire des logements étudiants à Victoria Cross
Une image virtuelle de la proposition de Bellmount Development de construire des logements étudiants à Victoria Cross
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Bellmount Developments a également un certain nombre de petits projets en préparation, notamment des projets de construction d’environ 18 appartements au 40-41 Pope’s Quay/2 Ferry Lane, dans un complexe de 17 000 pieds carrés allant de trois à six étages.

Vue d'artiste de ce à quoi pourrait ressembler le développement de Pope's Quay
Vue d’artiste de ce à quoi pourrait ressembler le développement de Pope’s Quay

Le projet comprendra principalement des appartements d’une et deux chambres, ainsi qu’un commerce/café au rez-de-chaussée. À proximité, au 60-61 Shandon St/Farren’s Quay, Bellmount a demandé l’autorisation de construire neuf appartements. Les deux projets sont au stade de « Demande d’informations ». Les frères ont déclaré qu’ils travaillaient avec le conseil municipal de Cork pour garantir que les plans étaient adaptés à la région au sens large. Ils ont décrit leurs demandes de planification comme des demandes « Brown Thomas » à la lumière du montant d’argent dépensé pour elles. Les bâtiments ayant besoin d’être rénovés sont la classe d’actifs sur laquelle ils se concentrent, a déclaré Simos.

Bien que Seamus ait une formation en construction et que Padraig ait étudié la géologie, ils ont tous deux de solides bases en affaires. À une époque, ils exploitaient 12 magasins de pneus, qui ont maintenant été réduits à deux, car ils se sont concentrés sur les opportunités de développement. Ils dirigeaient également une entreprise de recyclage avec Bord na Móna, qui, selon eux, était « la quatrième plus grande entreprise du pays ».

« En même temps, nous accumulions stratégiquement des biens au fur et à mesure, des choses qui avaient très peu de valeur à l’époque, mais nous avions confiance que les choses finiraient par se rétablir, et l’âge était de notre côté », a déclaré Padraig.

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Leurs compétences en affaires n’ont pas été oubliées : leurs deux grands-mères étaient des femmes d’affaires célèbres. L’une d’elles était une femme de Mallow nommée Eileen (Ellie) Bolster McAuliffe.

qui est venu à Cork pour suivre une formation de comptable à Skerries dans les années 1950, et qui a ensuite ouvert un magasin de meubles à Bury Street. Ses descendants ont déclaré qu’elle avait autrefois «dirigé» Ballymacmuy House, la maison d’origine de la famille Hennessy. [Cognac] Famille. Leur grand-mère paternelle, Hansie Kelleher, était une femme d’affaires de Blymakera, qui dirigeait un magasin général avec son mari, Paddy Kelleher.

Les frères ont déclaré avoir d’autres projets de développement pour la ville et souhaiteraient participer au développement de la zone portuaire, « le plus grand site industriel abandonné d’Europe ».

« Cork est dans une position unique car elle a l’avantage de voir ce qui s’est passé dans d’autres villes en termes d’urbanisation, et elle peut en tirer des leçons. Nous sommes très optimistes à l’égard des ports », ont-ils déclaré.

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