septembre 27, 2022

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Le choc des prix de l’invasion se répercute dans le monde entier

Depuis la fin de l’été dernier, l’inflation a rebondi dans notre économie ainsi que dans le reste de la zone euro, au Royaume-Uni et aux États-Unis.

Mais cette semaine, alors que la guerre en Ukraine s’intensifie et que l’impact des sanctions contre la Russie s’étend, il est devenu clair que ce que nous avons vécu jusqu’à présent n’a peut-être été qu’un ajustement relativement doux au monde post-Covid.

Ce que nous voyons maintenant équivaut à un choc des prix de plein fouet.

L’invasion russe de l’Ukraine peut se classer aux côtés des chocs pétroliers des années 1970 en termes d’implications sur le fonctionnement de nos économies.

Eurostat a publié ses estimations d’inflation pour la zone euro en février de cette semaine : 5,8 %. Le chiffre en Irlande était de 5,7 %.

Il s’agit d’un nouveau record pour la zone à monnaie unique. Il a été largement négligé dans les pages intérieures. L’inflation est vraiment un concept abstrait par rapport aux terribles souffrances humaines de la guerre.

Cela n’a pas beaucoup d’importance de toute façon, car des augmentations de prix plus spectaculaires sont susceptibles de s’inverser.

Un indice était l’augmentation annuelle stupéfiante de 32% de l’inflation de l’électricité qu’Eurostat a enregistrée en février.

Cela ne s’est pas amélioré la semaine dernière.

En fait, le prix du gaz sur l’un des principaux marchés européens, le Royal Dutch Conversion Facility, ou Dutch Gas Futures, a doublé depuis l’invasion.

Le prix de l’un des pétroles bruts de référence, le Brent, est passé d’un peu moins de 100 dollars le baril à la veille de l’invasion à près de 120 dollars le baril ce week-end avant de se stabiliser à nouveau à un peu plus de 110 dollars le baril. . Il était inférieur à 80 dollars le baril il y a à peine six mois.

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Le pétrole et le gaz ont été associés à la hausse des prix du charbon et de l’aluminium ; La Russie est un important fournisseur de ces deux produits. L’Ukraine et la Russie fournissent ensemble environ un tiers du blé mondial. Le prix de cette denrée vitale est également en hausse.

Plus cette guerre durera, plus les prix de ces biens augmenteront, plus les prix élevés seront transmis aux consommateurs.

Alors, comment cela se traduit-il en inflation ?

La Banque centrale a procédé à un test de résistance dans son dernier bulletin trimestriel (Bulletin trimestriel Premier trimestre 2022 | Banque centrale irlandaise) . Il a examiné ce qui arriverait à l’inflation ici s’il y avait une augmentation de 100 % des coûts de l’énergie, connus sous le nom de pétrole, charbon et gaz. Il a constaté qu’il pourrait ajouter 2,7% à l’inflation ici au cours de la première année du choc des prix, avec moins d’impact les années suivantes.

La banque centrale s’attendait à ce que l’inflation moyenne cette année soit de 4,5 %, ce qui signifie que le taux d’inflation est de 7,2 %.

Nous avons encore du chemin à faire, mais ce scénario hypothétique se rapproche de la réalité actuelle.

La dépendance de l’Europe vis-à-vis des matières premières russes est une réalité inconfortable de la crise ukrainienne (Voir ici pour quelques détails).

Les démarches pour s’en sortir, comme la suspension du projet de gazoduc Nord Stream 2, seront douloureuses à court terme. Il en va de même pour le pétrole et le refus des terminaux au Royaume-Uni et ailleurs d’accepter les pétroliers russes immatriculés.

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Contraction de l’offre et augmentation des prix.

L’Agence internationale de l’énergie, dont l’Irlande est membre, est allée plus loin jeudi et a suggéré de ne retirer aucun nouveau contrat d’approvisionnement en gaz avec la Russie après l’expiration des contrats existants.

Le ministre allemand de l’Économie et de la Protection du climat, Robert Habeck, s’est empressé de sortir des pièges pour s’opposer à une telle démarche (l’Allemagne tire 60 % de son gaz de Russie), déclarant aux journalistes à Berlin qu’une interdiction des importations d’énergie en provenance de Russie menacerait la société . Cohésion en Allemagne. Suggérez plutôt aux gens d’économiser de l’énergie.

Pendant ce temps, un grand nombre d’entreprises occidentales ont coupé ou suspendu leurs relations commerciales avec la Russie, soit directement à la suite de sanctions, soit par « auto-punition » à la suite d’une opposition généralisée à la campagne militaire russe.

Cela affectera ces entreprises à des degrés divers et renforcera l’isolement que connaît déjà la Russie après avoir été exclue de la majeure partie du système financier mondial.

C’est important, mais l’énergie et les matières premières définissent la relation économique de la Russie avec le monde, et en particulier avec l’Europe. Des incendies inappropriés ont déjà alimenté l’inflation.

« Il n’y a rien sur la table », a déclaré le président américain Joe Biden, lorsqu’on lui a demandé si une interdiction des importations d’énergie russe était envisagée. La difficulté du calcul lui-même augmente à mesure que votre économie est proche de la Russie.

Mais la question est de savoir si le style de guerre de la Russie en Ukraine incline ce compte vers la contemplation de cette option, même avec ses ramifications pour la hausse de l’inflation et même le rationnement du gaz.

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