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Ce fonds d’investissement, qui était de 3,5 milliards de dollars, avait pour but de lutter contre l’inflation. Comment a-t-il pu perdre la bataille ?

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Ce fonds d’investissement, qui était de 3,5 milliards de dollars, avait pour but de lutter contre l’inflation.  Comment a-t-il pu perdre la bataille ?

La couverture de rallye de Nancy Davis, célébrée lors de son lancement en 2019, n’a pas encore touché le jackpot en raison des conditions étranges du marché de la dette.

écrit par Brandon KotchkudinePersonnel Forbes


prendre du retard

Depuis sa création, le rendement total d’IVOL a été inférieur de 8 % à celui du TIPS ETF de Schwab

tpoussoir de retour à travers La nuit des temps jusqu’au pays lointain de 2019. L’inflation était, du moins pour toute personne plus jeune que Jay Powell, une légende – presque comme des licornes, des dragons cracheurs de feu ou un virus mortel qui fermerait l’économie mondiale.

Ce n’est pas le cas pour Nancy Davis, directrice de l’information chez Quadratic Capital Management. Alors que d’autres se demandaient si c’était l’inflation mortDavis faisait la promotion de son entreprise Un ETF pour la volatilité des taux d’intérêt et les couvertures contre l’inflation (Évol). IVOL est une illusion, un lion avec une tête de bouc qui sort de son dos. La plupart de ses actifs sont détenus dans un ETF obligataire que n’importe quelle maman ou pop peut acheter. Le reste de l’argent est investi dans des paris sur options qui sont considérés comme interdits même par de nombreux gestionnaires d’actifs professionnels en raison des moyens compliqués qu’ils proposent aux investisseurs de perdre leur chemise. Cependant, ce sont les options qui rendent IVOL unique et ce qui pourrait constituer une aubaine, si les anticipations d’inflation augmentent fortement et assez rapidement.

Le timing de Davis ne pourrait pas être plus parfait. En 2021, les inquiétudes concernant l’inflation sont passées de la marge à la ligne de front. Les actifs sous gestion d’IVOL ont grimpé à plus de 3,5 milliards de dollars, un exploit pour un fonds junior dans le monde volatil des ETF. Mais alors que les avertissements de Davies se sont avérés semi-clairvoyants, Evol n’a pas saisi l’anneau en laiton. Au moins pas encore.

Depuis sa création, IVOL n’a rapporté que 3% même si l’inflation a atteint un sommet en 40 ans au cours de la dernière année. Depuis mars 2021, lorsque l’IPC a dépassé l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed, l’ETF IVOL est en baisse de 15 %. Sur les deux périodes, investir dans des titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS), l’un des moyens les plus simples, les moins chers et les plus populaires de se protéger contre l’inflation, a surperformé le taux IVOL de 8 % et 12 %, respectivement.

Davis a rappelé lors d’une conversation avec Forbes L’objectif d’IVOL est de couvrir les anticipations d’inflation et non l’indice des prix à la consommation. Elle note également qu’IVOL a une structure fiscale plus conviviale que l’ETF Schwab, ce qui signifie que l’écart de rendement est plus étroit qu’il n’y paraît initialement (votre kilométrage peut varier, alors consultez votre conseiller fiscal pour déterminer le montant).

De plus, IVOL n’est pas exactement ce que vous appelleriez bon marché. Sa cotisation annuelle de 1 % la fait ressembler à une Ferrari dans un parking rempli de Hyundai. Ceci malgré le fait que ce qui se cache sous le capot d’IVOL – 85% pour être exact – Les mêmes actifs détenus dans le Charles Schwab TIPS ETF. Frais Schwab : 0,04 % annuel, soit 25 fois moins qu’IVOL.

Davis a dit Forbes qu’IVOL était « assez bon marché pour ce que nous faisons » et que l’un de leurs clients l’appelait « l’avant-garde de la convexité ». Elle a également suggéré qu’une comparaison plus appropriée serait la gestion efficace de fonds communs de placement ayant des objectifs similaires.

Le fonds Davis demande une prime en partie parce qu’il a été le premier ETF à intégrer des dérivés de taux d’intérêt de gré à gré. Pour ceux qui ne sont pas au courant, cela ne signifie peut-être pas grand-chose, mais IVOL a vraiment ouvert des frontières cahoteuses que même certains family offices et fonds de dotation haut de gamme n’avaient pas été en mesure de pénétrer auparavant. Ajoutez à cela le fait que Davis, un ancien trader de Goldman Sachs, Fonctionne activement Côté options du livre.


IVOL « est très bon marché pour ce que nous faisons »

Nancy Davis

L’explication simple du fonctionnement d’IVOL est la suivante : vous achetez des TIPS pour vous protéger contre l’inflation, puis éparpillez quelques options en plus et, si tout se passe bien, perdez leur produit. Sur de courtes périodes, lorsque les options ne profitent pas, le fonds se tournera par défaut vers l’ETF TIPS (ce n’est pas un secret ici, IVOL en dit long sur bulletin). Mais si et quand ces choix se produisent, un jackpot pourrait être en préparation.

Bien qu’il n’y ait aucune garantie, la hausse des anticipations d’inflation se traduit généralement par une courbe de rendement plus pentue (c’est-à-dire que le coût d’un emprunt sur de plus longues périodes augmentera plus rapidement que celui d’un emprunt à court terme). Les investisseurs, qui s’attendent à ce que la Fed commence à se plaindre de la hausse des taux d’intérêt (et, peut-être, à haleter, même à aller de l’avant avec eux) veulent prendre de l’avance sur la courbe. Lorsque ces étoiles s’alignent, les gains réalisés dans les options IVOL peuvent revenir dans la stratosphère et faire de Davis un champion.

Près de quatre ans après le lever de rideau, IVOL est toujours sur la rampe de lancement.

Si IVOL est en difficulté, c’est parce que les mouvements de taux d’intérêt, en particulier l’écart entre le taux du Trésor à 10 ans et à 2 ans sur lequel parie IVOL, ne coopèrent pas.

Les options IVOL rapportent de l’argent car le rendement sur 10 ans est supérieur au rendement sur 2. L’histoire suggère que l’écart devrait être plus large qu’il ne l’est aujourd’hui. Au lieu de cela, l’écart s’est rétréci.

Aujourd’hui, 2 ans produit plus de 10 ans. C’est ce qu’on appelle une courbe de rendement inversée. La raison pour laquelle cela s’est produit est à débattre, mais ce qui compte pour IVOL, c’est que l’inversion a neutralisé ses paris sur les options et a freiné les rendements.

a déclaré Brian Armour, directeur des stratégies passives chez Morningstar Forbes. « C’est juste une difficulté à synchroniser le marché. IVOL peut traverser des années et des années de sous-performance jusqu’à ce qu’il réussisse finalement. »

Bien sûr, rien de tout cela n’exclut la possibilité que les options IVOL finissent par trouver de l’or. Et nous pouvons maintenant vivre avec la configuration parfaite, selon Davis, qui pense que le fonds est en mesure de réussir même si Inflation accompagnée de récession économique est ce que le magasin cache.

« Si vous achetez la boîte maintenant, vous bénéficiez de toutes ces options gratuitement », a déclaré Davis. Forbes. Nos investisseurs savent que nous sommes exposés à la courbe des taux. Nos investisseurs ont fermé les yeux sur moi. »

Mais si cela suffira à compenser ce qui a déjà été accompli, cela vaut la peine d’être considéré pour quiconque envisage d’acheter et de conserver IVOL plutôt que de l’utiliser de manière tactique.

« Cela ajoute des complexités avec les options, plus il y a des frais de 1% plus un ETF TIPS à quatre cœurs », a déclaré Morningstar’s Armor. Forbes. « Il est difficile de voir une bonne performance à long terme. »

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Apple The Exchange TRX accueillera ses premiers clients le samedi 22 juin à Kuala Lumpur – annonce de l’entreprise

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pommeLe premier point de vente au détail Malaisie Il offrira une gamme complète de produits et de services, un soutien inégalé de la part de plus de 160 membres de l’équipe et des sessions avec des créatifs locaux.


Kuala Lumpur, Malaisie–(Business Wire/AETOSWire)–Juin. 19 octobre 2024 — Apple® en avant-première aujourd’hui pomme Échange TRX, le premier pomme Achetez® sur Malaisie. Situé au cœur du nouveau quartier central des affaires Tun Razak Exchange (TRX) de Kuala Lumpur, le nouveau magasin offrira… pomme A la campagne comme jamais auparavant. Les clients peuvent découvrir et acheter la gamme de produits et services innovants d’Apple, bénéficier d’un service exceptionnel de la part de membres d’équipe compétents et apprendre à tirer le meilleur parti de leurs appareils grâce aux sessions gratuites Today at Apple®.

« Nous vivons pour les moments où nous pouvons surprendre et ravir nos clients, et nous sommes ravis de le faire. Malaisie Avec l’ouverture de notre premier magasin dans le pays, pomme « L’échange est TRX », a déclaré Deirdre O’Brien, vice-présidente senior du commerce de détail d’Apple. « Être capable de soutenir et de se connecter directement avec une nouvelle communauté est toujours une expérience particulière pour nos équipes de vente au détail, et nous sommes impatients d’accueillir les clients dans ce bel espace conçu pour découvrir, créer et acheter les produits les plus innovants au monde. »

dans pomme L’équipe Exchange TRX compte plus de 160 membres prêts à aider les clients à acheter leurs produits préférés. pomme Produits – De la gamme iPhone® 15 au MacBook Air® avec M3 et aux derniers modèles d’iPad®, y compris l’iPad Air® redessiné et l’iPad Pro® incroyablement fin avec M4.


pomme Exchange TRX sera un centre éducatif inspirant, offrant aux clients des sessions gratuites en magasin via Today at pomme. dirigé par pomme Créateurs, les événements permettront aux participants d’exploiter leur créativité et d’apprendre à tirer le meilleur parti de leurs appareils, avec des sujets allant des bases et des leçons pratiques, aux visites photo et vidéo sur iPhone qui tirent parti du magnifique emplacement du magasin.

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Pour fêter l’ouverture, une offre spéciale est en vigueur aujourd’hui pomme La série « Jom Discover » se déroulera du samedi 22 juinpendant samedi 6 juillet. Les sessions rassembleront certains des créatifs les plus connus de Malaisie, offrant un aperçu du processus créatif tout en présentant la gamme complète de produits et services d’Apple.

Les sessions de la série « Jom Discover » comprennent :

  • Performance : De Femme
  • Atelier : Prendre des selfies sur iPhone avec Jason SmashPop
  • Pleins feux : Video Magic sur Mac® avec Adam Lobo
  • Atelier : Transformez vos idées en actions sur iPad en utilisant… La foi dans le passé
  • Pleins feux : Bien vivre avec Nana Mohammed Et pomme Montre®


pomme Exchange TRX relie l’atrium central du centre commercial à un jardin verdoyant sur le toit qui entoure l’étage supérieur du magasin. Le toit en couches 3D émet une lueur chaude la nuit et est composé de panneaux de verre horizontaux et de lames d’ombrage pour réduire la lumière du soleil. Une lucarne centrale en verre apporte la lumière du jour à l’intérieur et comprend un éclairage artificiel dynamique.

À l’intérieur du magasin, un escalier sculptural en quartz et en verre relie les trois niveaux où les clients peuvent explorer, apprendre et faire leurs achats. Forum, foyer d’aujourd’hui pomme Le magasin est situé sur une terrasse flottante reliée au centre commercial, tandis que l’étage supérieur se connecte directement au bord du parc, apportant lumière du jour et verdure dans le magasin à travers une façade vitrée continue.

Comme tout pomme Accompagnant, pomme Exchange TRX est alimenté à 100 % par une énergie renouvelable et est neutre en carbone. Le magasin est conçu avec une gamme raffinée de matériaux de haute qualité, notamment des murs en pierre naturelle, des colonnes en acier inoxydable poli, un sol en terrazzo clair et un plafond en bois.

Les visiteurs sont invités à explorer les tables d’exposition et les routes environnantes, et à acheter le nouvel iPad Air avec M2, la gamme iPhone 15 et les derniers appareils. pomme Gamme de montres – Les tout premiers produits Apple neutres en carbone. Spécialistes Apple Nous sommes passionnés par la connexion avec la communauté locale grâce à une intégration et une assistance personnalisées, en passant à iOS et pomme Trade In, où les clients peuvent obtenir un crédit pour acheter un nouvel appareil en échangeant leur appareil actuel.

Juste à temps pour la rentrée, les élèves et les familles peuvent enregistrer sur leur Mac ou iPad avec pomme Les tarifs des frais de scolarité sont disponibles exclusivement via pomme vente en détail. En magasin ou en ligne, les clients éligibles peuvent également profiter de l’offre étudiante. 30 septembreet obtenez des AirPods® lorsque vous achetez un Mac ou un appareil éligible pomme Pencil® lorsqu’ils achètent un iPad éligible.


pomme Exchange TRX propose également un service personnalisé pomme Comptoir de réception, permettant aux clients de passer plus facilement une commande en ligne et d’obtenir les produits au moment qui leur convient. Pour une assistance technique et matérielle, les clients peuvent faire une réservation au Genius Bar® et bénéficier de l’assistance d’un expert.


pomme L’échange TRX s’ouvre samedi 22 juindans 10 heures mort. Les clients sont invités à consulter du contenu organisé qui célèbre l’essence de la créativité Malaisie Défaite pomme TV+®, pomme Music® et App Store®, et abonnez-vous à la prochaine émission Today sur pommeSéances.


pomme La technologie personnelle a été révolutionnée avec l’introduction du Macintosh en 1984. Aujourd’hui, pomme Leader mondial en matière d’innovation avec iPhone, iPad, Mac, AirPods et pomme Regardez et pomme VisionPro. Les six plates-formes logicielles d’Apple (iOS, iPadOS, macOS, watchOS, visionOS et tvOS) offrent des expériences fluides sur tous les appareils. pomme Appareils et responsabilisation des personnes grâce à des services avancés, notamment Magasin d’applications, pomme musique, pomme Paiement, iCloud et pomme Télévision+. Les plus de 150 000 employés d’Apple se consacrent à fabriquer les meilleurs produits au monde et à laisser le monde meilleur que celui dans lequel nous l’avons trouvé.

Note aux rédacteurs : Pour plus d’informations, visitez pomme salle de rédaction (www.apple.com/newsroom), ou envoyez un e-mail à la ligne d’assistance multimédia d’Apple à l’adresse [email protected].

© 2024 entreprise Apple Tous droits réservés. pommele pomme Logo, Apple StoreL’heure d’aujourd’hui pommeiPhone, Macbook AiriPad, iPad Air, iPad Pro, Mac, pomme montre airpods, pomme barre de génie au crayon, pomme TV+, pomme la musique et Magasin d’applications sont des marques déposées de pomme. Les autres noms de sociétés et de produits peuvent être des marques déposées de leurs propriétaires respectifs.



Nima Mungaï


pomme

[email protected]

Brian Bumbry


pomme

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source: entreprise Apple

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Best Buy a formé plus de 30 000 employés pour aider à vendre des ordinateurs basés sur l’IA

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Best Buy a formé plus de 30 000 employés pour aider à vendre des ordinateurs basés sur l’IA

Dans le cadre de la réorganisation de la Geek Squad du support aux ventes, les agents animeront des sessions de formation et des démonstrations dans des centaines de magasins Best Buy à travers les États-Unis.
Meilleur achat

  • Best Buy espère que le programme Copilot+ de Microsoft contribuera à mettre fin à la baisse des ventes comparables au cours des 10 derniers trimestres.
  • Plus de 30 000 employés ont été formés pour aider à vendre de nouveaux ordinateurs compatibles avec l’IA.
  • La société a également créé un nouvel « ensemble de compétences en IA » pour les agents de la Geek Squad afin de réorganiser l’équipe.

Les dernières années n’ont pas été tendres avec Best Buy.

Avec 10 trimestres consécutifs de baisse des ventes comparables à venir, le détaillant d’électronique espère qu’un partenariat avec Microsoft contribuera à mettre fin à la crise.

Mardi, Best Buy a commencé à vendre les ordinateurs Copilot+ compatibles IA de l’entreprise technologique dans les magasins et en ligne. Les ordinateurs sont décrits comme « les PC Windows les plus rapides et les plus intelligents jamais créés ».

En février, le PDG Corey Barry a blâmé des sociétés comme Apple et Microsoft pour les problèmes de ventes de Best Buy.

« À l’heure actuelle, il n’existe pas d’innovation majeure qui vous motivera à acheter un nouvel ordinateur portable », a-t-elle déclaré, avant de laisser entendre que des offres de nouvelle génération (comme celle lancée cette semaine) sont en préparation.

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Maintenant, pour aider à déplacer le produit, Best Buy Il dit L’entreprise a formé plus de 30 000 employés pour démontrer les capacités de ses nouveaux ordinateurs Copilot+ compatibles avec l’IA.

« Lorsque cette innovation technologique sera introduite, notre mission est de la concrétiser pour vous », a déclaré l’entreprise dans un communiqué de presse.

Parmi les plus de 30 000 experts se trouve un groupe de plus de 1 000 clients de la Geek Squad, pour lesquels l’entreprise a créé un nouvel « ensemble de compétences en IA ».

À mesure que l’unité commerciale se réorganise du support aux ventes, ces agents organiseront des sessions de formation et des démonstrations dans des centaines de magasins à travers les États-Unis.

Best Buy a licencié un nombre important d’employés de la Geek Squad au cours des derniers mois, en particulier dans le département d’installation et de support technologique de l’unité, l’entreprise mettant l’accent sur l’amélioration de l’expérience client en magasin.

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Le Google Pixel 9 Pro XL pourrait recevoir une mise à niveau matérielle majeure pour faciliter les fonctionnalités d’IA

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Le Google Pixel 9 Pro XL pourrait recevoir une mise à niveau matérielle majeure pour faciliter les fonctionnalités d’IA

Attendez-vous à ce que le Google Pixel 9 Pro XL offre des capacités d’IA impressionnantes lorsqu’il arrivera plus tard cette année. C’est parce qu’il a été découvert récemment Résultat du test du processeur Geekbench (via Mon prix intelligent Et AndroidCentral) présente les modifications que Google pourrait apporter pour améliorer l’ensemble de la série Pixel 9.

En regardant les principaux scores en haut de la liste, nous constatons que le Pixel 9 Pro XL surpasse ce que le Pixel 8 Pro a obtenu lors de nos propres tests. Les informations sur le processeur révèlent également que la puce du Pixel 9 Pro XL (vraisemblablement appelée Tensor G4) possède moins de cœurs de processeur que la puce Tensor G3 du Pixel 8 Pro, mais sa vitesse d’horloge de base est plus rapide pour compenser cela.

Faites glisser pour faire défiler horizontalement
Ligne 0 – Cellule 0 Score monocœur Geekbench 6 Partition multicœur Geekbench RAM La vitesse d’horloge de base du processeur
Google Pixel 9 Pro XL (présumé) 1950 4655 16 GB 1,95 GHz
GooglePixel 8 Pro 1758 4447 12 Go 1,7 GHz
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