La couverture de rallye de Nancy Davis, célébrée lors de son lancement en 2019, n’a pas encore touché le jackpot en raison des conditions étranges du marché de la dette.
Depuis sa création, le rendement total d’IVOL a été inférieur de 8 % à celui du TIPS ETF de Schwab
tpoussoir de retour à travers La nuit des temps jusqu’au pays lointain de 2019. L’inflation était, du moins pour toute personne plus jeune que Jay Powell, une légende – presque comme des licornes, des dragons cracheurs de feu ou un virus mortel qui fermerait l’économie mondiale.
Ce n’est pas le cas pour Nancy Davis, directrice de l’information chez Quadratic Capital Management. Alors que d’autres se demandaient si c’était l’inflation mortDavis faisait la promotion de son entreprise Un ETF pour la volatilité des taux d’intérêt et les couvertures contre l’inflation (Évol). IVOL est une illusion, un lion avec une tête de bouc qui sort de son dos. La plupart de ses actifs sont détenus dans un ETF obligataire que n’importe quelle maman ou pop peut acheter. Le reste de l’argent est investi dans des paris sur options qui sont considérés comme interdits même par de nombreux gestionnaires d’actifs professionnels en raison des moyens compliqués qu’ils proposent aux investisseurs de perdre leur chemise. Cependant, ce sont les options qui rendent IVOL unique et ce qui pourrait constituer une aubaine, si les anticipations d’inflation augmentent fortement et assez rapidement.
Nancy Davis, directrice de l’information chez Quadratic Capital Management
Jacob Kepler/Bloomberg
Le timing de Davis ne pourrait pas être plus parfait. En 2021, les inquiétudes concernant l’inflation sont passées de la marge à la ligne de front. Les actifs sous gestion d’IVOL ont grimpé à plus de 3,5 milliards de dollars, un exploit pour un fonds junior dans le monde volatil des ETF. Mais alors que les avertissements de Davies se sont avérés semi-clairvoyants, Evol n’a pas saisi l’anneau en laiton. Au moins pas encore.
Depuis sa création, IVOL n’a rapporté que 3% même si l’inflation a atteint un sommet en 40 ans au cours de la dernière année. Depuis mars 2021, lorsque l’IPC a dépassé l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed, l’ETF IVOL est en baisse de 15 %. Sur les deux périodes, investir dans des titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS), l’un des moyens les plus simples, les moins chers et les plus populaires de se protéger contre l’inflation, a surperformé le taux IVOL de 8 % et 12 %, respectivement.
Davis a rappelé lors d’une conversation avec Forbes L’objectif d’IVOL est de couvrir les anticipations d’inflation et non l’indice des prix à la consommation. Elle note également qu’IVOL a une structure fiscale plus conviviale que l’ETF Schwab, ce qui signifie que l’écart de rendement est plus étroit qu’il n’y paraît initialement (votre kilométrage peut varier, alors consultez votre conseiller fiscal pour déterminer le montant).
De plus, IVOL n’est pas exactement ce que vous appelleriez bon marché. Sa cotisation annuelle de 1 % la fait ressembler à une Ferrari dans un parking rempli de Hyundai. Ceci malgré le fait que ce qui se cache sous le capot d’IVOL – 85% pour être exact – Les mêmes actifs détenus dans le Charles Schwab TIPS ETF. Frais Schwab : 0,04 % annuel, soit 25 fois moins qu’IVOL.
Davis a dit Forbes qu’IVOL était « assez bon marché pour ce que nous faisons » et que l’un de leurs clients l’appelait « l’avant-garde de la convexité ». Elle a également suggéré qu’une comparaison plus appropriée serait la gestion efficace de fonds communs de placement ayant des objectifs similaires.
Le fonds Davis demande une prime en partie parce qu’il a été le premier ETF à intégrer des dérivés de taux d’intérêt de gré à gré. Pour ceux qui ne sont pas au courant, cela ne signifie peut-être pas grand-chose, mais IVOL a vraiment ouvert des frontières cahoteuses que même certains family offices et fonds de dotation haut de gamme n’avaient pas été en mesure de pénétrer auparavant. Ajoutez à cela le fait que Davis, un ancien trader de Goldman Sachs, Fonctionne activement Côté options du livre.
IVOL « est très bon marché pour ce que nous faisons »
L’explication simple du fonctionnement d’IVOL est la suivante : vous achetez des TIPS pour vous protéger contre l’inflation, puis éparpillez quelques options en plus et, si tout se passe bien, perdez leur produit. Sur de courtes périodes, lorsque les options ne profitent pas, le fonds se tournera par défaut vers l’ETF TIPS (ce n’est pas un secret ici, IVOL en dit long sur bulletin). Mais si et quand ces choix se produisent, un jackpot pourrait être en préparation.
Bien qu’il n’y ait aucune garantie, la hausse des anticipations d’inflation se traduit généralement par une courbe de rendement plus pentue (c’est-à-dire que le coût d’un emprunt sur de plus longues périodes augmentera plus rapidement que celui d’un emprunt à court terme). Les investisseurs, qui s’attendent à ce que la Fed commence à se plaindre de la hausse des taux d’intérêt (et, peut-être, à haleter, même à aller de l’avant avec eux) veulent prendre de l’avance sur la courbe. Lorsque ces étoiles s’alignent, les gains réalisés dans les options IVOL peuvent revenir dans la stratosphère et faire de Davis un champion.
Près de quatre ans après le lever de rideau, IVOL est toujours sur la rampe de lancement.
Si IVOL est en difficulté, c’est parce que les mouvements de taux d’intérêt, en particulier l’écart entre le taux du Trésor à 10 ans et à 2 ans sur lequel parie IVOL, ne coopèrent pas.
Les options IVOL rapportent de l’argent car le rendement sur 10 ans est supérieur au rendement sur 2. L’histoire suggère que l’écart devrait être plus large qu’il ne l’est aujourd’hui. Au lieu de cela, l’écart s’est rétréci.
Aujourd’hui, 2 ans produit plus de 10 ans. C’est ce qu’on appelle une courbe de rendement inversée. La raison pour laquelle cela s’est produit est à débattre, mais ce qui compte pour IVOL, c’est que l’inversion a neutralisé ses paris sur les options et a freiné les rendements.
a déclaré Brian Armour, directeur des stratégies passives chez Morningstar Forbes. « C’est juste une difficulté à synchroniser le marché. IVOL peut traverser des années et des années de sous-performance jusqu’à ce qu’il réussisse finalement. »
Bien sûr, rien de tout cela n’exclut la possibilité que les options IVOL finissent par trouver de l’or. Et nous pouvons maintenant vivre avec la configuration parfaite, selon Davis, qui pense que le fonds est en mesure de réussir même si Inflation accompagnée de récession économique est ce que le magasin cache.
« Si vous achetez la boîte maintenant, vous bénéficiez de toutes ces options gratuitement », a déclaré Davis. Forbes. Nos investisseurs savent que nous sommes exposés à la courbe des taux. Nos investisseurs ont fermé les yeux sur moi. »
Mais si cela suffira à compenser ce qui a déjà été accompli, cela vaut la peine d’être considéré pour quiconque envisage d’acheter et de conserver IVOL plutôt que de l’utiliser de manière tactique.
« Cela ajoute des complexités avec les options, plus il y a des frais de 1% plus un ETF TIPS à quatre cœurs », a déclaré Morningstar’s Armor. Forbes. « Il est difficile de voir une bonne performance à long terme. »
Cet article a été révisé selon Science Processus d'édition
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Les neurosciences sont entrées dans une nouvelle phase numérique. La combinaison de la recherche sur le cerveau et du calcul intensif dans une collaboration de recherche multidisciplinaire à grande échelle a permis une approche innovante pour déchiffrer le cerveau, en utilisant des techniques scientifiques et des ressources de données puissantes.
Ces progrès ouvrent de nouvelles possibilités pour la recherche sur le cerveau, la médecine et la technologie. Un exposé de position rédigé par plus de 100 auteurs, maintenant publié dans la revue Imagerie des neurosciencesrésume la situation actuelle et identifie les points clés pour de futurs développements dans les neurosciences numériques.
Les technologies numériques ont radicalement changé les neurosciences ces dernières années. Les défis posés par des données de plus en plus volumineuses et complexes ont été relevés grâce à des plateformes communes innovantes et de nouveaux outils pour la recherche scientifique.
Des initiatives de recherche à grande échelle en Europe et dans le monde ont façonné ces développements et permis des synergies dans les efforts scientifiques. Les exemples incluent le projet phare de l'UE sur le cerveau humain (HBP) et l'infrastructure de recherche numérique EBRAINS, qui permet aux scientifiques d'intégrer des données de différents niveaux selon les principes FAIR, et d'utiliser les modèles et les logiciels d'EBRAINS pour obtenir de nouvelles informations et travailler en collaboration sur un projet. à plus grande échelle. . Ce changement a conduit à des progrès significatifs et offre la possibilité de développer des technologies inspirées des neurosciences, de la médecine et du cerveau.
« Il est crucial que nous évaluions, anticipions et façonnons les changements qui se produisent dans les neurosciences et les domaines connexes. Le document de position identifie les points de convergence et les objectifs communs, et fournit un cadre scientifique pour les développements actuels et futurs de la recherche sur le cerveau numérique, basé sur une approche structurée. » Processus de discussion avec la communauté de recherche dans son ensemble « , déclare le professeur Katrin Amunts, auteur principal de l'Institut de Jülich pour les neurosciences et la médecine et co-PDG d'EBRAINS.
Le document de position énumère un total de huit domaines majeurs de recherche en neurosciences numériques. Les objectifs à court, moyen et long termes sont discutés, ainsi que les nouveaux développements tels que les approches de « jumeau numérique », avec leur applicabilité, leur potentiel et leurs limites dans la science du cerveau.
Un « jumeau numérique » est un type de modèle informatique personnel du cerveau qui peut être constamment mis à jour avec des données mesurées obtenues auprès de son homologue réel, à savoir le patient. Bien qu’ils ne soient pas destinés à être une réplique exacte, la complexité croissante et le pouvoir prédictif de ces modèles mettent à portée de main de nouvelles applications cliniques et de recherche.
D'autres domaines clés décrits dans l'article comprennent les atlas numériques à haute résolution, les modèles cérébraux intégrant plusieurs échelles et modalités, l'intelligence artificielle (IA) neurodérivée et les innovations informatiques.
EBRAINS joue un rôle clé à l'interface entre la recherche sur le cerveau et l'informatique, en permettant aux scientifiques d'accéder aux supercalculateurs européens les plus puissants via le réseau informatique Fenix et aux systèmes informatiques inspirés du cerveau BrainScaleS et SpiNNaker. que Résumé exécutif Cet article a été publié sur le site Web de l'infrastructure de recherche EBRAINS.
Plus d'information:
Catherine Amuntz et al., La prochaine décennie de recherche sur le cerveau numérique : une vision des neurosciences à l'intersection de la technologie et de l'informatique, Imagerie des neurosciences (2024). est ce que je: 10.1162/imag_a_00137
Huawei a connu une croissance fulgurante avec près de 70 % de ses ventes de smartphones en Chine début 2024, tandis que les ventes d'Apple ont chuté de 19 % sur la même période.
Apple ressent cette année une pression sur le marché des smartphones, alors que la domination de l'iPhone en Chine a diminué malgré une reprise du marché.
C'est ce que révèle un nouveau rapport de Counterpoint Research, qui affirme que les ventes de smartphones en Chine ont augmenté de 1,5 % au premier trimestre 2024 par rapport à la même période de l'année dernière. Il s'agit du deuxième trimestre consécutif de croissance annuelle pour la Chine, reflétant la reprise observée sur le marché mondial des smartphones.
Counterpoint estime que cette reprise se poursuivra, car il s’attend à une croissance « faible à un chiffre » pour le reste de l’année 2024. Le rapport note que l’essor de l’IA générative a déjà vu les fabricants d’équipement d’origine (OEM) chinois intégrer des fonctionnalités basées sur l’IA dans leurs produits. produits phares. Dispositifs.
Mengmeng Zhang, analyste principal chez Counterpoint, a décrit le début de 2024 comme « le trimestre le plus compétitif jamais enregistré » en Chine, avec seulement 3 % de différence de part de marché entre les six plus grands acteurs.
« Les fabricants de smartphones se livrent une concurrence féroce pendant la période des fêtes, finalisant diverses stratégies de marketing et de promotion bien à l'avance », a déclaré Zhang. « En particulier, les équipementiers chinois, avec leurs offres abondantes et rentables, profitent de la hausse des ventes dans le segment bas de gamme, car les travailleurs migrants achètent des smartphones abordables et économiques à leur retour chez eux pour les vacances. écart de part Le marché entre les principaux acteurs.
Counterpoint a déclaré que Huawei est apparu au premier trimestre 2024 comme le plus performant, avec une croissance énorme d'environ 70 % par rapport à la même période en 2023. Le rapport attribue la croissance de Huawei au lancement réussi de la série de téléphones Mate 60 équipés de la 5G. la technologie, ainsi que « la réputation de la marque ».
Cette croissance surprenante a permis à Huawei de capturer 15,5 % de la part de marché totale, derrière les 15,7 % d'Apple et les 16,1 % d'Honor. Honor a connu une croissance de 11,5 % au cours du trimestre.
Apple occupait auparavant la première place au premier trimestre 2023, mais a subi une baisse d'une année sur l'autre de plus de 19 % au premier trimestre 2024, tombant à la troisième place du marché. Vivo a connu une légère baisse au dernier trimestre, mais a réussi à prendre la première place au premier trimestre 2024 avec une part de marché de 17,4 %.
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Elon Musk affirme que le « remplacement du disque » a fonctionné pour lui. Mais il manque des preuves que cette chirurgie aide à traiter la douleur chronique.
La semaine dernière, dans un article sur le site X, le propriétaire de la plateforme Elon Musk Recommandé Les gens ont recours au remplacement d’un disque s’ils souffrent de graves douleurs au cou ou au dos.
Selon la biographie du milliardaire, il souffre de douleurs chroniques au dos et au cou depuis qu'il a essayé…Lancer de judo« En 2013, lors d'une fête de style japonais pour son 42e anniversaire, un lutteur de sumo de 350 livres a fait exploser un disque à la base de son cou.
Dans les commentaires qui ont suivi la publication, Musk a déclaré que l’opération avait « changé la donne » et avait considérablement réduit sa douleur.
Le message original de Musk a jusqu'à présent reçu plus de 50 millions de vues et a été créé Controverse. Alors, qu’est-ce que la chirurgie de remplacement discal et que nous disent les données probantes sur ses avantages et ses inconvénients ?
En quoi consiste le remplacement d’un disque ?
Le remplacement de disque est un type de chirurgie dans lequel un ou plusieurs disques vertébraux (le coussin entre les os de la colonne vertébrale, également appelés vertèbres) sont retirés et remplacés par un disque artificiel pour conserver le mouvement entre les vertèbres. Les disques artificiels sont en métal ou… Mélanger En métal et en plastique.
Le remplacement du disque peut être effectué pour Un certain nombre de raisonsy compris une hernie discale au cou, semble-t-il à Misk.
Le remplacement du disque est Chirurgie générale. Elle nécessite une anesthésie générale et l’opération dure généralement 2 à 4 heures. La plupart des gens restent à l’hôpital pendant 2 à 7 jours. Après la chirurgie, les patients peuvent marcher mais doivent éviter les exercices intenses et la conduite automobile pendant 3 à 6 semaines. Il peut être demandé aux personnes de porter un collier cervical (après une chirurgie du cou) ou une attelle dorsale (après une chirurgie du dos) pendant environ 6 semaines.
Lire la suite : Elon Musk affirme que la kétamine peut vous sortir d'un « état d'esprit négatif ». Que dit la recherche ?
Les coûts varient selon que vous soyez opéré dans un système de santé public ou privé, si vous disposez d'une assurance maladie privée et selon votre niveau de couverture si vous en bénéficiez. En Australie, même si vous disposez d’une assurance maladie, la chirurgie de remplacement discal peut vous laisser plus de pertes. 12 000 AUD de votre poche.
La chirurgie de remplacement discal n'est pas pratiquée aussi souvent que les autres chirurgies de la colonne vertébrale (par exemple, fusion vertébrale), mais son utilisation est croissante.
dans Nouvelle Galles du Sud Par exemple, les taux de remplacement de disque financés par le secteur privé ont été multipliés par six, passant de 6,2 par million de personnes en 2010-2011 à 38,4 par million en 2019-2020.
Quels sont les avantages et les inconvénients ?
Les personnes qui envisagent une intervention chirurgicale envisagent généralement cette option plutôt que de ne pas subir de chirurgie. Mais il y a eu très peu de recherches comparant la chirurgie de remplacement discal aux traitements non chirurgicaux.
Les essais cliniques constituent le meilleur moyen de déterminer si un traitement est efficace. Vous devez d’abord démontrer que le nouveau traitement vaut mieux que ne rien faire avant de commencer à faire des comparaisons avec d’autres traitements. Pour les interventions chirurgicales, l’étape suivante peut consister à comparer la procédure à des alternatives non chirurgicales.
Malheureusement, ces premières étapes cruciales de la recherche sur la chirurgie de remplacement discal pour les douleurs au cou et au dos ont été largement ignorées. Il existe donc une grande incertitude quant au traitement.
À notre connaissance, il n’existe aucun essai clinique permettant de vérifier si le remplacement discal est efficace contre les douleurs cervicales par rapport à rien ou par rapport aux traitements non chirurgicaux.
Pour les lombalgies, le seul essai clinique à notre connaissance comparant le remplacement discal à une alternative non chirurgicale a révélé que la chirurgie de remplacement discal était légèrement plus efficace qu'un programme de rééducation intensif après Deux ans Et Huit ans.
De nombreuses personnes souffrent de douleurs chroniques. Jan Krukow/Pexels
Les complications ne sont pas rares et Peut inclure Luxation du disque artificiel, fracture (fracture) du disque artificiel et infection.
Dans l'essai clinique mentionné ci-dessus, 26 sur 77 patients chirurgicaux Il a eu des complications dans les deux ans suivant le suivi, dont une qui a subi une intervention chirurgicale de révision qui a endommagé une artère et a conduit à l'amputation de sa jambe. La chirurgie de révision consiste à refaire la chirurgie initiale si quelque chose doit être réparé.
Existe-t-il des alternatives efficaces ?
La première chose à considérer est de savoir si vous avez besoin ou non d’une intervention chirurgicale. je cherche Deuxième opinion Cela peut vous aider à vous sentir plus informé sur vos options.
De nombreux chirurgiens considèrent le remplacement discal comme une alternative à la fusion vertébrale, qui constitue le choix Il est souvent proposé aux patients. En fait, les preuves de recherche utilisées pour soutenir le remplacement discal proviennent principalement d'études comparatives. Remplacer le disque à Fusion vertébrale. Ces études montrent que les personnes souffrant de douleurs au cou peuvent récupérer et retourner au travail plus rapidement après un remplacement de disque qu'avec une fusion vertébrale et que les personnes souffrant de maux de dos peuvent obtenir un soulagement légèrement meilleur de la douleur avec un remplacement de disque qu'avec une fusion vertébrale.
Cependant, la fusion vertébrale n'est pas bien étayée par des preuves la comparant aux alternatives non chirurgicales et, comme le remplacement d'un disque, elle est également coûteuse et associée à des risques de préjudice importants.
Heureusement pour les patients, il existe de nouveaux traitements non chirurgicaux cou Et les preuves contre les maux de dos montrent son efficacité – et c’est beaucoup moins cher que la chirurgie. Il s'agit notamment de traitements qui s'attaquent aux facteurs physiques et psychologiques qui contribuent à la douleur d'une personne, tels que : Ergothérapie cognitive.
Lire la suite : La chirurgie ne guérira pas les maux de dos chroniques, alors que fera-t-elle ?
Bien que Musk ait vanté les bons résultats immédiats de la chirurgie de remplacement discal, compte tenu des preuves – ou de leur absence – nous recommandons la prudence lorsque l’on envisage cette chirurgie. Si l'on vous propose de choisir entre le remplacement d'un disque et la fusion vertébrale, vous voudrez peut-être envisager une troisième alternative : pas de chirurgie du tout.
