L’économie de la zone euro s’est contractée au troisième trimestre alors que les 10 hausses consécutives des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne ont pesé sur la demande, augmentant la perspective d’une récession dans l’ensemble du bloc.

Dans le même temps, l’inflation dans la zone euro est tombée à son plus bas niveau depuis plus de deux ans en octobre, grâce à la baisse des prix de l’énergie.

Les prix ont augmenté de 2,9 % sur un an en octobre, le rythme le plus lent depuis juillet 2021, contre 4,3 % le mois précédent, selon l’estimation préliminaire d’Eurostat.

La dernière lecture des prix est susceptible de renforcer l’opinion du marché selon laquelle la Banque centrale européenne a fini de relever ses taux d’intérêt dans le cadre de sa lutte contre une inflation élevée.

Cependant, l’attention s’est tournée vers la stagnation de la croissance dans l’ensemble du bloc, avec une baisse du PIB de 0,1 pour cent entre juillet et septembre.

Les derniers chiffres montrent que l’économie européenne est freinée par des taux d’intérêt élevés, une crise persistante du coût de la vie et une faible demande de l’économie mondiale.

Cette contraction a suscité des spéculations selon lesquelles la zone euro pourrait sombrer dans une récession technique (trimestres successifs de croissance négative) au second semestre 2023.

L’Irlande a eu la distinction douteuse d’enregistrer sa plus forte baisse trimestrielle du PIB (-1,8 pour cent) au troisième trimestre. Les chiffres très volatils du PIB de l’État ont été cités comme l’un des facteurs expliquant le déclin global. L’Office central des statistiques a lié ce déclin à un déclin des exportations multinationales lorsqu’il a annoncé vendredi dernier les derniers chiffres de croissance du Land. L’économie irlandaise s’est contractée au cours de trois des quatre derniers trimestres.

Cependant, le principal moteur de la récession en Europe a été l’économie allemande, qui s’est contractée de 0,1 pour cent, en raison d’une baisse des dépenses de consommation.

« L’économie allemande est une fois de plus au bord d’une récession technique », a déclaré Klaus Vestesen, économiste en chef de la zone euro chez Pantheon Macronomics. L’économie allemande, axée sur les exportations, a été plus durement touchée par la faiblesse de la demande mondiale et par l’impact initial de la hausse des prix de l’énergie.

Les chiffres d’Eurostat indiquent que l’économie française a augmenté de 0,1 pour cent au cours du trimestre. Le PIB italien stagne.

Ces deux séries de données signifient que la BCE a presque certainement fini de relever ses taux d’intérêt, qui ont atteint des niveaux records, et qu’elle va désormais surveiller l’impact de son plan sans précédent de 10 hausses consécutives avant de prendre de nouvelles mesures.

« Les données laissent la BCE dans un état d’immobilisme constant », a déclaré Dirk Schumacher, économiste chez Natixis.

L’inflation globale a commencé à baisser fortement le mois dernier, la forte hausse des prix de l’énergie enregistrée l’année précédente établissant une base plus élevée pour la comparaison d’une année sur l’autre – un effet qui devrait s’estomper, voire s’inverser dans les prochains chiffres.

Mais une mesure de l’inflation qui exclut l’énergie, l’alimentation, l’alcool et le tabac est également tombée à 4,2 %, le plus bas depuis juillet 2022, contre 4,5 %.

La BCE considère cette mesure comme un reflet plus précis de la tendance sous-jacente et renforcera probablement sa prévision selon laquelle l’inflation se rapprochera lentement de son objectif de 2% d’ici 2025.

Cependant, le dernier kilomètre peut être le plus difficile.

« C’est désormais dû à la faiblesse de la demande qui entraîne une baisse de l’inflation, et c’est un processus lent », a déclaré Schumacher de Natixis.

« L’environnement économique semble s’affaiblir pour le moment, mais il n’y a pas non plus de récession grave à l’horizon », a déclaré Bert Cullen, économiste chez ING.

« Cependant, l’incertitude économique et géopolitique persistante, associée à l’impact de la hausse des taux d’intérêt sur l’économie, aura un impact sur l’activité économique au cours des prochains trimestres », a-t-il ajouté. Rapports supplémentaires de Reuters