J’ai lu avec intérêt les discussions en cours sur les changements consécutifs à la cotation de CRH aux États-Unis. Il peut également être utile de partager la complexité supplémentaire liée à la détention d’actions cotées aux États-Unis.
Après le décès de mon père, j’ai participé à titre d’exécuteur testamentaire au transfert des actions à ma mère. Un actionnaire américain est inscrit auprès de Computershare comme registraire. Ils ont soumis le formulaire de demande de transfert requis. Cela nécessite un sceau de garantie médaillon.
Nous avons finalement repéré une entreprise au Royaume-Uni qui était prête à fournir ce sceau mais qui avait besoin d’une quantité importante de documents d’identité. Cette société a également demandé une lettre d’indemnisation à une société réglementée au Royaume-Uni, accompagnée d’une correspondance et d’un coût supplémentaire. L’ensemble de ce processus a coûté 495 £ et des semaines de paperasse et de frustration.
Mme OK
Les timbres de garantie médaillon sont un terme qui ne m’est venu à l’esprit que récemment, mais que sont-ils et pourquoi un consommateur irlandais devrait-il s’en inquiéter ?
Dans l’ordre général des choses, la propriété des actions est indiquée soit en inscrivant votre nom sur un registre des actions tenu par le registraire – une société qui gère spécifiquement la liste des actionnaires de la société, entre autres, en veillant à ce que les détails d’une procédure régulière soient respectés. les propriétaires sont répertoriés – Ou par la propriété réelle du certificat d’actions que votre courtier vous a envoyé lorsque vous avez acquis les actions.
Les certificats d’actions sont un concept en voie de disparition rapide au niveau international et disparaîtront bientôt également du lexique des investisseurs irlandais, mais pour l’instant, ils fournissent une preuve absolue de propriété, c’est pourquoi il est conseillé aux actionnaires d’y prêter une attention particulière.
Mais lorsque vous négociez des actions cotées aux États-Unis, ou même simplement les convertissez sous un autre nom, comme dans le cas de notre lecteur, les choses deviennent plus compliquées. Je pense que la même chose s’applique à l’activité des actions cotées au Canada.
À la suite de la répression qui a suivi les attentats du 11 septembre, de nouvelles règles ont été mises en place exigeant que les courtiers fournissent un sceau de garantie médaillon afin de prévenir la fraude. Cela fournit effectivement une preuve juridique supplémentaire que la personne qui tente de vendre des actions est en fait le propriétaire de ces actions et que la signature sur le formulaire d’approbation de vente est en fait sa signature.
Cela s’applique même aux transferts d’actions par des exécuteurs testamentaires pour lesquels aucune négociation réelle d’actions n’a lieu.
Cela complique certainement les choses pour les investisseurs irlandais et risque de s’aggraver dans la mesure où un certain nombre d’autres sociétés irlandaises cotées – notamment Flutter, Smurfit Kappa, Glanbia, Kerry et Kingspan – sont en train de déplacer leurs principales cotations aux États-Unis. Ou bien, selon certaines rumeurs, ils envisageraient une telle démarche.
C’est pourquoi. Le plus gros problème pour les résidents irlandais est de savoir comment.
feuille de travail
Comme le souligne notre lecteur, trouver quelqu’un pour fournir les documents nécessaires peut être un véritable drame en soi et ce n’est pas bon marché – un facteur qui peut le rendre complètement inutile pour de nombreux petits actionnaires.
Nous avons reçu une lettre distincte sur ce sujet d’un autre lecteur, M. J. McGee, qui se trouvait dans une situation similaire lorsqu’il s’occupait de la succession de son père – comprenant un petit nombre d’actions Verizon – après le décès de son père. Comme il l’a souligné, le coût d’obtention d’un sceau de garantie Medallion est presque aussi élevé que la valeur des actions elles-mêmes. Cela alarmera la grande armée d’anciens actionnaires de Telecom Éireann qui possèdent généralement de très petites quantités d’actions Verizon à la suite de diverses machinations au sein de cette société après l’introduction en bourse.
Nous avons discuté avec les trois principaux courtiers irlandais : Davy, Goodbody et Cantor Fitzgerald. La bonne nouvelle est que Goodbody et Davy proposent tous deux un service qui couvre la garantie Medallion – dans les deux cas gratuitement ; La mauvaise nouvelle est qu’ils ne le feront que pour les clients.
Ils n’expliquent pas pourquoi, même s’il vaut mieux pour eux confirmer l’identité d’un client que quelqu’un qui se présente à la porte avec un certificat d’actions qu’il n’a jamais eu auparavant.
Je n’ignore pas le fait qu’il s’agit également clairement d’un bon outil de marketing pour les entreprises qui tentent de convaincre les investisseurs de s’inscrire en tant que clients – un service pour lequel le client supporte des frais de fonctionnement permanents.
Alors, que fait un actionnaire « en nom », c’est-à-dire un investisseur qui détient des actions en son nom, et généralement avec un certificat d’actions ?
Pour être honnête, Davey m’a dit qu’ils fournissaient une liste de contacts qui devraient pouvoir aider. Ils sont une sélection et sont tous basés au Royaume-Uni Explorateurs internationaux Opérant activement sur le marché irlandais. Les autres sont Services testamentaires IWC, Lester Aldridge Et Partage de données.
Goodbody m’a dirigé vers le site Web Computershare qui suggère IWC aux contributeurs de pays comme l’Irlande.
Il convient de noter que tous ne traiteront pas avec tous les registraires d’actions américains – appelés agents de transfert d’actions dans ce pays – il vaut donc la peine de vérifier qu’ils traiteront avec la société qui gère le registre des actions de la société dans laquelle vous avez investi. Avant de perdre un temps précieux. Quoi qu’il en soit, tout le monde semble s’attaquer à Computershare, qui est un transfert d’actions de CRH et de Verizon, les actions les plus pertinentes pour la plupart de nos lecteurs en ce moment.
ça coute
En termes de coût, cela dépend de la valeur des actions vendues ou transférées.
Essentiellement, le prix « d’entrée de gamme » couvre les transactions jusqu’à 100 000 $ (oui, c’est la valeur de la devise américaine qui compte). Après cela, il semble que le prix se situe entre 100 000 $ et 250 000 $, 250 000 $, 500 000 $, 500 000 $ et 1 million de dollars.
Pour les transactions supérieures à 1 million de dollars – bonne chance à tout lecteur se trouvant dans cette situation – le prix sera généralement soumis à une négociation individuelle.
Les timbres réels ont une lettre spéciale sur leur valeur, donc E serait pour tout ce qui est inférieur à 100 000 $, D inférieur à 250 000 $, C inférieur à 500 000 $, B inférieur à 750 000 $ et A inférieur à 1 million de dollars. De plus, X vaut moins de 2 millions de dollars, Y vaut moins de 5 millions de dollars et Z vaut moins de 10 millions de dollars. Obtenez la mauvaise lettre de timbre pour votre échange ou votre transfert et vous revenez à la case départ.
Une brève vérification a montré que le service de base coûterait environ 310 à 320 euros, mais cela fait peser sur l’investisseur toute la charge de la vérification des multiples documents requis.
Compte tenu de la complexité impliquée et du coût supplémentaire lié à l’obtention d’un deuxième tampon de garantie médaillon dans ce cas, je suggérerais aux investisseurs qui ne sont pas familiers avec le processus de s’inscrire pour un service plus complet. La demande pourrait être rejetée pour quelque chose d’aussi simple que d’exprimer les dates au format européen jj/mois/année au lieu du style américain jj/jj/année, par exemple.
Le coût ici semble varier de 430 € à 440 € et plus.
Cela n’inclut pas les frais juridiques, car vous devrez faire appel à un avocat pour la plupart des éléments requis. Vous pouvez donc probablement vous attendre à ce que ce coût double à terme.
Qu’est-ce que cela signifie pour l’actionnaire minoritaire ?
problème. Il existe une armée d’anciens actionnaires de Telecom Éireann qui détiennent des participations modestes dans l’entreprise. En conséquence, ils pourraient détenir au moins trois ou quatre actions Verizon, soit une valeur inférieure à 125 dollars à la clôture du marché vendredi.
En supposant que le coût total soit de 850 €, soit environ 803 $, vous auriez besoin de 26 actions de Verizon ou de 15 actions de CRH juste pour couvrir le coût.
Si vous pouviez le gérer pour les 495 £ (plus la frustration) que notre lecteur a reçus, cela ferait 573 € ou 542 € – vous parlez d’avoir besoin de 18 actions Verizon ou de 10 actions CRH pour payer les factures en question.
Cela ne vaut tout simplement pas le coût d’un transfert ou d’une vente, et vous vous retrouverez tout simplement avec un grand nombre d’actionnaires zombies.
Les sociétés concernées auraient-elles pu faire davantage pour expliquer le processus – et les coûts impliqués – aux petits actionnaires avant de transférer leur cotation aux États-Unis ? À mon avis, certainement. Je pense que c’est malheureusement un autre exemple de la façon dont les petits actionnaires sont plus une nuisance qu’un atout dans l’esprit de nombreuses entreprises.
Le seul soulagement limité que je puisse voir est que le coût de l’assurance du timbre peut être compensé par toute plus-value provenant de la transaction, car il s’agit d’un coût directement lié à la vente du stock. Si vous transférez simplement des actions par testament, comme dans le cas de nos lecteurs qui ont envoyé des questions – où les gains en capital ne seraient de toute façon pas un problème – cela représente un coût direct pour la succession.
Veuillez envoyer vos demandes à Dominic Coyle, Q&A, The Irish Times, 24-28 Tara Street Dublin 2, ou par e-mail à [email protected]. Cette chronique est un service aux lecteurs et n’est pas destinée à remplacer les conseils d’un professionnel.
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